Ana SayfaHisse Öneri Listesi2012'de çimento hisseleri---

2012'de çimento hisseleri

6 / 12
2012'de çimento hisseleri
08 Şubat 2012 - 07:41 www.borsagundem.com

AKÇANSA
Endekse Paralel Getiri tavsiyesi ile araştırma kapsamımıza dahil ediyoruz. Akçansa için belirlediğimiz hedef hisse fiyatı 8.50 TL iken, %15 yükseliş potansiyeli barındırmaktadır. Akçansa 7.4x 2012T FD/VAFÖK 13.3x F/K ile benzerlerine göre (7.6x, 13.9) paralel işlem görmektedir. Öte yandan, FD/klinker çarpanı 237 TL/ton, sektör ortalamasının %13 altındadır. Çimento satış fiyatlarının 2012 yılında %6 düşmesini bekliyoruz. Akçansa’nın bölgesindeki kapasite artırımları neticesinde VAFÖK marjı 2008 yılındaki %29 seviyesinden 2010 yılında %17’ye gerilemiştir. Bölgedeki yoğun rekabeti, kapasite fazlasını göz önüne alarak Marmara çimento fiyatlarının 2012 yılında %6 gerilemesini bekliyoruz. Marmara bölgesinin, çimento talebi açısından 2012 yılında kırılgan olduğunu düşünmekle, uzun vadeli olarak önemli bir potansiyel barındırdığını düşünüyoruz. 2011 ilk 10 ayında, toplam Türkiye çimento iç Pazar satış hacmi %11 artarken, büyüme Marmara’da %5 ile sınırlı kalmıştır. Bölge 2012 yılında çimento talebi açısından kırılgan görünse de, uzun vadeli olarak, İstanbul 3. Havaalanı, Marmara boğazında planlanan tünel, 3. Boğaz Köprüsü, İzmir-İzmit Karayolu ve İzmit köprüsü gibi projelerle uzun vadeli olarak cazibesini korumaktadır.

ETİKETLER :
YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)