Borsada panik alım-satımlardan uzak durma zamanı

1 / 3

---

ABD Merkez Bankası FED geçen hafta politika faizini 25 baz puan artırırken 2017 yılı için ise üç faiz artışına işaret etti. Bu kararın BİST'e kısa süreli satış baskısı getirmesi beklense de yıl sonu aralığı 75.000-80.000 olarak öngörülüyor. 70.000-75.000'i 'alım' fırsatı olarak değerlendiren uzmanlar, "Panik almı-satım kararlarından uzak durun, dengeli portföy oluşturun" diyor.

2016'da piyasalara yön veren birçok gelişme yaşandı. Bunlardan biri de ABD'nin merkez bankası olan FED'in kararları ve izlediği politikaydı. 2016'ya dört faiz artırım beklentisiyle başlayan FED, sadece 14 Aralık'taki yılın son toplantısında faiz artışına gitti ve politika faizi oranını 25 baz puan artırarak yüzde 0,25-0,50'den yüzde 0,50-0,75'e yükseltti. Banka 2017 için iki faiz artışı tahminini de üç faiz artışı olarak revize etti. FED'in bu kararına ek olarak; terör olayları, başkanlık sistemi tartışmaları, kur dalgalanmaları, ekonomide üçüncü çeyrekte yaşanan yüzde 1,8'lik küçülme gibi gelişmelerle piyasalarda dikkatler BİST-100 Endeksi'ne çevrildi. 

BİST-100 NE OLUR?

Yıl boyunca iniş çıkışlı bir görünüm sergileyen endeks, temmuzdan bu yana 80.000 seviyesine ulaşamadı. Göstergelere bakıldığında, BİST-100 Endeksi'nin cari F/K oranının 8,63 olduğu görülüyor. Buna karşın, MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi'nin F/K oranı 15,48, MSCI Dünya Endeksi'nin F/K oranı ise 21,80 seviyesinde. PD/ DD oranlarına göz atıldığında; BİST-100'ün 1,10 PD/DD ile 1,46 olan MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi ve 2,14 olan MSCI Dünya Endeksi'ne göre iskonto sunduğu ortaya çıkıyor. 

Bu noktada merak edilen konu, iskontonun devam edip etmeyeceği. Yüksek iskontonun kalıcı olarak daralmasının' zor gözüktüğünü ifade eden İş Yatırım'ın araştırma uzmanları, bunu jeopolitik ve politik risklere, turizm gelirlerindeki düşüşe, büyüme hızındaki yavaşlamaya, TL'nin dışarıdan gelecek şoklara karşı savunmasız olmasına bağlıyor. Olumsuz tabloyu değiştirebilecek gelişmeleri ise ocak ayında OHAL'in uzatılmaması, Fitch'in yatırım yapılabilir notunu koruması, ABD'de 'Trumpflasyon' rallisinin güç kaybetmesi veya terse dönmesi olarak sıralıyor. 

İş Yatırım; kur, büyüme ve uzun vadeli faiz oranlarındaki güncellemelerle BİST-100 için 12 aylık hedef değerini 91.000 olarak hesaplıyor. "Bu değer, yüzde 21 getiriye işaret ediyor. BİST-100 Endeksi için 'al' tavsiyemizi de koruyoruz" diyen kurum, yükselişin devamında getiri potansiyeli öz sermaye maliyetinin altına geleceği için görüşünü değiştirebileceğini de vurguluyor.