Bank Asya ve Garanti Faktoring sorusu

2 / 2

---

SEKTÖR UZUN VADEDE KAZANDIRMADI

SORU- 2,05 maliyetli Garfa’ya sahibim. Yükseliş trendi, hisse bazlı  spekülatif olarak mı  yoksa endekse paralel bir hareket mi yaşar?

Engin Yiğit 

CEVAP- Gerçekleştirilecek yatırımlarda kısa vadeli değil uzun vadeli bakış açısı ile hareket edilmesi daha yerinde bir yaklaşım olacaktır. Zira her ne kadar kısa zaman aralıklarında spekülatif hareketler yaşansa da uzun vadede hissenin hareketi ile firmanın mali yapısı arasında doğrudan bir bağlantı olacağını göz ardı etmemeli. Borsada yatırımda bulunurken spekülatif beklentilerden ziyade yatırımcı bakış açısı ile hareket edilmesinin daha sağlıklı ve güvenli olacağını belirtmek isteriz. Spekülatif hareketlerden uzaklaşmak ise daha ziyade uzun vadeli bakış açısını gerektirir.

Faktoring sektörüne dahil firmaların uzun vadeli performansı takip edildiğinde ise yatırımcısına pek de kazandırmadığı görülüyor. BIST Finansal Kiralama Faktoring Endeksi takip edildiğinde bu durum daha net ortaya çıkmakta. Dolar bazlı verilerle takip edildiğinde söz konusu endeksin ilk hesaplanmaya başladığı 1997 yılındaki seviyenin altında kaldığı gözlenmekte.

Garanti Faktoring’in durumu ise içinde yer aldığı endeksten daha iyi olmakla birlikte yine de pek parlak değil. Hissenin ilk işlem gördüğü 21 Aralık 1993 yılındaki fiyatı dolar bazlı verilere göre 0,44’e denk geliyor. Arada geçen uzun zaman diliminin ardından 4 Ocak 2016 günü gerçekleşen kapanış fiyatı ise 0,58 dolar seviyesinde. Söz konusu rakamlar baz alındığında yaklaşık 22 yılın ardından hissenin yatırımcısına pek de kazandırmadığı sonucuna varmak yanlış olmayacaktır.

İstikrarlı bir kârlılığa sahip olmayan Garanti Faktoring, inişli çıkışlı bir kârlılığa sahip. Son açıklanan 2015 yılı dokuz aylık bilançosuna göreyse kârında hafif bir çıkış görülüyor. Mevcut performansın korunması halinde yıl sonunda da kârını cüzi miktarda artırması şaşırtıcı olmayacaktır. Şirketin karşılığına göre fiyat kazanç oranı ise makul seviyelerde bulunuyor.

Hissenin fiyat hareketi takip edildiğindeyse yıl içinde Mayıs 2015’te en yüksek seviyesini test ettikten sonra tekrar içinde yer aldığı düşüş kanalı içindeki hareketini sürdürdüğü gözleniyor. Hisse, şimdilerde son üç yılın en düşük seviyelerinde bulunuyor. Piyasanın aşağı yönlü genel hareketinin de etkisiyle yaşanan gerilemenin güçlü destek seviyesi 1,66 TL seviyesinde tutunması beklenmeli. Mevcut veriler bir arada değerlendirildiğinde hissedeki gerilemenin bir süre daha devam etmekle birlikte destek seviyesinde yönünü yukarı çevirmesi beklenmeli. Bu da kısa vadede satış imkanı sağlayacaktır. Ancak uzun vadede daha güçlü firmaların takip edilmesi yerinde olacaktır.