Ana SayfaHisse Öneri ListesiEn çok ve en az önerilen hisseler---

En çok ve en az önerilen hisseler

8 / 15
En çok ve en az önerilen hisseler
07 Mayıs 2011 - 07:25 www.borsagundem.com

VAKIFBANK
Güçlü Yönler:
Yüksek likidite, 2 milyon civarında maaş hesabı
Zayıf Yönler: Yüksek kamu konsantrasyonu Düşük kaldıraç
Fırsatlar: Bireysel ve KOBİ bankacılığına odaklanma
Tehditler: Kurumsal mevduat alanında rekabet
Yılın ilk yarısında takipteki krediler portföyünde ciddi artış yaşayan Vakıfbank’ın 2011 yılında bir dönüşüm hikayesi olarak göze çarpacağını düşünüyoruz. Güçlü kredi büyümesi, aktif kalitesindeki artış ve kredi karşılıklarındaki gerileme ile bankanın 2011 yılında % 7 kar büyümesi elde edeceğini tahmin ediyoruz. Bankanın değişen yönetimi önümüzdeki dönemde izleyeceğimiz değişim sürecinin başlangıcı olarak görülmeli. Vakıfbank’ın yüksek likidite pozisyonu ve kamu mevduatına bağımlılığı düşük faiz ortamına aksi yönde duyarlı. Kredi büyümesi ve daha karlı kompozisyon sayesinde Vakıfbank’ın net faiz marjındaki daralma 25 baz puanla sınırlı kalacak. Bankanın toplam takipteki kredilerde de %25 azalma öngörüyoruz. Bu gelişmeler kar artışının temel nedenleri olacak. Vakıfbank’ın özsermaye karlılığı % 14-15 bandına gerilemiş durumda. Bu oranı tekrar %17-18 bandına taşımak çok da zor olmayacak. Banka için kötü günlerin geride kaldığını düşünüyoruz. 2011 tahminlerimize göre 8,3x F/K ve 1,0x PD/DD çarpanlarıyla işlem gören Vakıfbank için revize edilmiş 4.76 TL hedef değerimiz %16 artış potansiyeline işaret etmekte.

ETİKETLER :
YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)