Enflasyonun düşmesi zor görünüyor

1 / 4

---

​Garanti Yatırım/Öztok: Hizmet kalemlerindeki artışın devam etmesi enflasyonun ilerleyen vadede düşüşünü zorlaştırıyor

Garanti Yatırım Başekonomisti Gizem Öztok, esas sorunun hizmet kalemlerindeki yüksek artışlar olduğuna işaret ederek, "Hizmet kalemlerindeki artışın devam ediyor olması enflasyonun ilerleyen vadede düşüşünü zorlaştıran bir gelişme" dedi.
Gizem Öztok Foreks'e yaptığı açıklamada, %1.6’lık aylık enflasyonun 0.9 puanının giyim-ayakkabı (mevsimsellik), 0.4 puanının 
ise gıda kaynaklı olduğuna değinerek, "Nisan ayı enflasyonu %1.6 ile beklentilerden yüksek gerçekleşti. Piyasa beklentisi %1.3 idi. Bizim beklentimiz ise %1.6 idi" diye konuştu.

Yıllık enflasyonun da %7.9’a yükseldiğine değinen Öztok, sözlerini şu şekilde sürdürdü:

"Mayıs ve Haziran’da %8.5’a yaklaşan bir enflasyon görme ihtimalimiz artmış durumda. Çekirdekte ise sınırlı gevşeme var. Yıllık 
rakam önceki %7.1 seviyesinden %7’ye düşüyor. 
Gıda fiyatlarında aylık %1.6 gibi ılımlı bir artış olmasına rağmen, giyim ayakkabıda mevsimsellik kaynaklı %12 artış var. Fakat 
esas sorun hizmet kalemlerindeki  yüksek artışlar. Hizmet kalemlerindeki artışın devam ediyor olması enflasyonun ilerleyen 
vadede düşüşünü zorlaştıran bir gelişme. Kurdaki geçişkenliğin devam ettiğini görüyoruz. Hatırlayacak olursak  geçen yıl TL’de yaşanan değer kaybının enflasyona geçişinin bu yıl bu aylarda  bitiyor olması ve enflasyonun düşüyor olması idi 
beklentimizi. Fakat TL’de yine bu yıl başından beri yaşadığımız değer kaybı ile beraber yeniden görünüm bozuldu. Yine de 3Ç’de gıda kaynaklı gevşeme olacağını hesaplıyoruz. 
Yıllık gıda fiyat artışı %14.5 -çok yüksek- şuan ki %7.9’luk enflasyonun 3.5 puanı yalnızca gıda kaynaklı. 
Bu yılın tamamında gıda fiyatları TCMB2nin beklediği şekilde %14’lerden %9’lara gerilemez ise enflasyon düşmez. Şuanda manşet enflasyonda gıda kaynaklı fazladan 1-1.5 puanlık yükseklik var."

Gizem Öztok, TCMB’den bu ay hiçbir adım beklemediklerinin altını çizerek, yıl sonuna kadar politika faizinde 50 baz puan daha bir indirim beklentileri olduğunu hatırlattı ve bu beklentilerinin tamamen gıda fiyatlarındaki seyre bağlı kalmış durumda olduğunu söyledi. Öztok, gıda fiyatlarının düşmemesi halinde, enflasyonun bu yıl düşmesini olası görmediklerine değinerek, yıl sonu beklentilerini %7 olarak koruduklarını söyledi.

Öztok şunları söyledi:

"Son olarak  Türkiye’de enflasyonun yüksek kalmasının en büyük sebebi yapısal sorunlar. Dış denge ile alakalı TL’de sürekli yaşanan değer kaybı. Maliye politikası ile alakalı dönem dönem yapılan vergi artışları. Gıda ve enerji fiyatlamalarındaki yapışkanlıklar. Özellikle 1 ve 3. maddelerde bir adım atılmadığı takdirde Türkiye’de enflasyonun kalıcı olarak %7’nin altına gelmesini olası bulmuyoruz."