Fed ve seçim piyasayı nasıl etkiler?

3 / 5

---

27-28 Ekim’de FED tekrar toplanıyor..
Eylül ayında pas geçilen faizin ardındaki sebeplere bakacak olursak;
ABD’den gelen verilerin hedeflerden çok uzak kalması ve
Pompalanan sıcak dolar akışının Çin’de yoğunlaşması,
FED başkanlarının aklında ise son dönemde ;
Fed’in olası faiz artırımının ciddi anlamda olumsuz etkileyebileceği fikri oturmuş gibi görünmekte.Son dönem açıklamalarına baktığımızda şahin olanların dahi güvercinleştikleri ve piyasa gerçekleriyle yüzleştiklerini görmekteyiz…
Nitekim; Fischer’in yaptığı açıklamada da Çin’deki yavaş büyümenin ABD büyüme ve enflasyonu için ne anlam teşkil ettiğini anlamak için faiz artırımını ertelediklerini belirtmişti.
Ve faizin uygun zaman gelene kadar artırıma gidilmeyeceğini belirterek, faiz artırımının 2016  ilk çeyreğe sarkabileceği algısı piyasalarda oluşmuş gibi..
Aynı zamanda Lockhart da yaptığı açıklamalarında;
Çin’in kırılma ve yavaşlamasına vurgu yaparak Çin’deki gelişmelerle faizin şekillenebileceğini belirtmişti.
Ancak Çin’den gelen büyüme oranı piyasaları ne kadar tatmin etti, tartışılır..
FED’in Eylül toplantısı tutanaklarında Çin’in zayıf görünümü ve verilerin beraberinde getirdiği aşağı yönlü risklerin varlığını gözler önüne serilmişti.
Çin’in agresif hareket eden piyasaları sakinleştirme adımları..
Çin Merkez bankası yaşadığı devalüasyondan çıkma isteği ve deflasyon endişesiyle 6 kez faiz indirim gerçekleştirerek gardını aldı.
Son Cuma günü 1 yıl vadeli borç verme faizini 25 baz puan düşürerek, %4.6’dan %4.35 seviyesine çekti.  Ayrıca yüzde 1.75 olan 1 yıl vadeli mevduat faizini %1.5’e düşürülürken tüm bankalar için zorunlu karşılık oranı 50 baz puan indirildi. 
Bir önceki piyasalara soluk aldıran faiz indirimini ise doların rallisini yavaşlatmak için 25 Ağustos’ta yapmıştı.
Kimilerine göre bu durum olası FED Faiz Artırımı Öncesinde hazırlıklarını yaparak gardını almak olarak yprumlanırken…Kimlerine göreyse Fed’e İNCE MESAJ olarak algılandı.
Piyasaların merakı;
Eylül’de pas geçilen faiz artırımı bu ay uğrayacak mı? 
Piyasalara kulak verecek olursak;
Faiz oranlarındaki yükselme sinyalleri ile emtiaların  dip fiyatları test etti.
Bugüne kadar cep yakan enflasyon canavarının ise  yön değiştirip; düşük hatta eksi seviyeleri gördü.
Çin ekonomisindeki duraksama, beklentinin biraz üstündeki ancak piyasalara güven vermeyen %6,8’lik büyüme ve Çin’deki bu devalüasyonun rüzgarından etkilenen, gelişen piyasaların canlılığını kaybetme noktasına gelmiş olması.
Tüm bu sebepler piyasaların hala olası bir faiz artırımına hazır olmadığının sinyallerini verirken FED faiz artırımının  önüne set çekiyor.

FED Ekim ayında faiz adımını atarsa;
Dolar özellikle gelişmekte olan ülkelerin para birimlerine karşı hakimiyetini ilan edebilir.
Yukarı yönlü haretlenen dolar sıcak para akışını; gelişmiş, az riskli piyasalara yönlendirebilir..

FED faiz artırımını erteler ya da ihtimali ortadan kaldırırsa;
Alıcılı piyasanın desteğiyle TL, dolar karşısında güçlenecektir..
S&P’nin Türkiye için 2015  büyüme tahminini %3’ten, %3,1’e çıkarmış olmasına bakacak olursak; 
2015’te olası faiz artırımının gelmemesi üzerine risk istahı artan piyasalarda riskli ama gelecek vaad eden olarak yorumlanarak, sıcak para yeniden gelişmekte olan ülke piyasalarına yönelebilir..

1 Kasım'da sandığa gideceğiz…
Tek parti iktidarı kurulursa; Hali hazırdaki siyasi belirsizlikten kaynaklanan risk ortadan kademeli olarak kalkarak dolarda  görece aşağı yönlü hareketlenmeler görülcektir.
 Dolar tl paritesinde  2,80 - 2,85 seviyesine geri çekilmeler söz konusu olacaktır..
Hisse senedi piyasasında ise satış baskısının hafiflemesi ve siyasi belirsizliğin ortadan kalkması pozitif fiyatlanacaktır.
Koalisyon hükümeti kurulursa; Belirsizlik ortadan kalkmasına rağmen kolisyonun başarısı ve sürdürülebilirliği anlaşılmadan risk algısı tam anlamıyla ortadan kalkmayacaktır. 
Bu da USD/TRY  paritesinde  yukarı yönlü ataklar söz konusu olacaktır. Ancak piyasada güven olgusu oluşmadan bu iyileşme kalıcı olmayabilir..
Bir diğer ihtimal ise seçimin üçüncü kez tekrarlanması; Böyle bir durumda risk algısının artarması ve doların iç dinamiklerden dolayı yukarı yönlü atakları söz konusu olacaktır..
Ancak; böyle bir ihtimal olasılık dahilinde olsada olmaması en büyük dileğimiz olacaktır.

Belgin Maviş - A1 Capital