İzmir Fırça ve İntema sorusu

2 / 2

---

SERMAYE ARTIRIMI GÜNDEMİNDE YOK

SORU (2) - İntema sermaye artışı yapacakmış, doğru mu? 

Güngör Yeşildağ

CEVAP - Son olarak 2004 yılında sermaye artırımına giden İntema, arada geçen 14 yıllık süre zarfında bir daha bedeli ya da bedelsiz sermaye artırımına gitmedi. Şüphesiz her firma gerek duyduğu noktada sermaye artırımına gidebilir. Ancak İntema’nın yakın bir zamanda sermaye artırımında bulunacağına dair yapmış olduğu bir açıklama bulunmuyor. Halihazırda şirketin sermayesi 4 milyon 860 bin TL seviyesinde. Türkiye’nin önemli gruplarından birisi olan Eczacıbaşı’nın çatısı altında faaliyet yürüten İnteme’nın güçlü bir kârlılığa sahip olamaması önemli bir sıkıntı kaynağı olarak değerlendirilmeli. Mali yapısı incelendiğinde de bu durum net bir şekilde kendisini hissettiriyor. Zira firma son beş yılın dördünde zarar etti. Gelirini düzenli şekilde artırmasına rağmen kâr etme noktasında zorlanıyor. Maliyet ve gider kalemini kontrol altına alamaması şirketin zarar etmesinin temel nedeni. Son açıkladığı 2017 dokuz aylık bilançosunda da zarar devam ediyor. 2017’nin son çeyreğinde kayda değer bir performans sergileyememesi halinde yine zarar ettiğini görmek şaşırtıcı olmayacak. Gerçekleşen zarar özsermayeyi ister istemez zayıflatıyor. Özsermayesi aynı hızla küçülmesi halinde şirketin bedelli sermaye artırımına gitmesi gündeme gelebilecektir. Bu da şirketin ortaklarının cebinden nakit çıkışı anlamına gelecektir. Ancak henüz yapılan açıklamalar arasında sermaye artırımına gidileceğine dair bir bilgi bulunmuyor.  

Şirketin mali yönden kayda değer bir performans sergileyememesine rağmen özellikle geçtiğimiz aralık ayının ikinci yarısından itibaren ciddi bir çıkış yaşandı. Hisse, 21 Aralık 2017 günü en düşük 18,52 TL’yi görürken 29 Aralık 2018 günü kapanışını 48,56 TL’den tamamladı. Mali açıdan bakıldığında hissenin bir ayı geçkin süre zarfında bu denli güçlü yükselmesini gerektirecek bir neden bulunmuyor. Son bilançosuna göre birikmiş geçmiş yıl zararı ise 69,8 milyon TL seviyesinde. Yıl sonunda aynı ivme ile devam etmesi halinde zararın daha da artması beklenmeli. Böylesi bir ortamda hissenin çıkışının daha ziyade spekülatif gerekçelere dayandığını söylemek pek de yanlış olmayacaktır. Mevcut durumda uzun vadede hisseye yatırımda bulunmak kârdan çok zarar ihtimalini öne çıkaracaktır.