Merkez Bankası temkinli davrandı

5 / 5

---

Kurda yaşanan yükseliş faiz konusunda TCMB’nin elini zayıflattı

Destek Menkul Değerler Analisti Eren Can Ümüt, kurda yaşanan yükselişin faiz konusunda TCMB’nin elini zayıflattığını söyledi. 
Ümüt Foreks'e yaptığı açıklamada, TCMB'nin piyasaların beklentisi dahilinde faizlerde herhangi bir indirime gitmediğini, politika 
faizinin 8.25’te, faiz koridorunun üst bandının ise 11.25 seviyesinde sabit bırakıldığını kaydetti. 
Eren Can Ümüt, bankadan yapılan açıklamalarda ise, bir önceki toplantılardan farklı bir söylemin kullanılmadığının görüldüğüne 
değinerek, şunları söyledi:
"Özellikle gıda fiyatlarının enflasyon üzerinde olumsuz etkileri yeniden dile getirildi. İhracatın ise yurtiçi büyümeye pozitif katkı 
sağladığından bahsediliyor. Önemli bir nokta ise düşen emtia fiyatlarının enflasyon üzerinde yukarı yönlü hareketleri sınırlayıcı 
etkide bulunacağından bahsedilmiş. Yani TCMB sert şekilde düşen petrol fiyatlarından oldukça mutlu. 
Faizlerin Eylül ayı toplantısında sabit bırakılmasının nedenlerine gelecek olursak  öncelikle ABD dolarının küresel ölçekte değer 
kazanması ile Dolar endeksinin 85 seviyesinin de üzerine çıkması sonucu USD/TRY paritesinde 2.25 seviyelerine kadar sert bir yükseliş hareketi görüldü. Faizlerde olası bir indirimin kur tarafında 2.25 seviyeleri üzerinde kalıcılık sağlanmasına neden olabilirdi. Bu durumda yüksek gıda fiyatlarının etkisinin yanında kur geçişkenliğinin de enflasyon üzerinde yeniden baş göstermesi beklenirdi. Yani kurda yaşanan yükseliş faiz konusunda TCMB’nin elini zayıflattı. 
Bir diğer önemli konu ise enflasyon. Son açıklanan veri 9.54 seviyesindeydi. TCMB’nin yıl sonu beklentisi olan 7.6 seviyesinden bir hayli yükse olması faizler konusunda aşağı yönde hareketi sınırlamaktadır. Bazı piyasa yorumcuları ise koridorun üst bandında 25 baz puanlık indirim bekliyorlardır. Aslına bakarsak 25 baz puanlık indirim piyasayı çok da fazla şaşırmayacaktı. Fakat Avrupa Merkez Bankası’nın TLTRO programının başarıya ulaşamaması ve VDMK alımı politikasının faydasının tartışılması Türkiye gibi gelişmekte olan ülkelere EURO bazlı Carry Trade akımının beklenildiği şekilde olmayabileceği algısını yaratmakta. Dolayısıyla FED kaynaklı ABD doları likiditesinde azalmanın Euro ile telafi edilemeyeceğinin görülmesi de yurtiçi kur tarafında sert yükseliş hareketine karşı koridorunun üst bandının 11.25 gibi yüksek bir seyirde sabit tutulmasına neden olmuş olabilir."