Merkez'in faiz için acelesi yok

3 / 6

---

"TCMB Para Politikası Kurulu Kararı
*TCMB Para Politikası Kurulu politika faizini %8,25'te ve gecelik borç alma faizini %7,50'de, gecelik borç verme faizini %11,25'te bıraktı  yani, beklentiler doğrultusunda, yine herhangi bir değişiklik yapmadı. Faiz oranlarının seyri açısından da getiri eğrisinin yataya yakın tutularak sıkı duruşun sürdürüleceğini yineledi. Dolayısıyla, enflasyonun %5 hedefinden uzak seyrine karşı para politikasının duruşunu bir süre daha korudu. 
*TCMB faiz oranlarını sabit tutmakla birlikte, enflasyon değerlendirmesini iyileştirdi: Petrol ve diğer emtia fiyatlarının 
dezenflasyonu destekleyeceği yinelenirken, gelecek yıl enflasyonun Enflasyon Raporu'ndaki görünümle uyumlu biçimde düşeceği vurgulandı (Rapor'da bu yıl %8,9 olan enflasyonun gelecek yıl %6,1'e gerilemesi bekleniyor). Bu vurguyu enflasyon beklentilerinin bundan sonra alınacak faiz kararlarındaki ağırlığının azaltılması olarak değerlendirmek mümkün  dolayısıyla, son olarak bu sabahki ŞekerGünlük'te de belirttiğimiz gibi TCMB'nin faiz indirimi sinyali verdiği belirtilebilir.
*24 Aralık'taki toplantıda da faiz oranlarının indirilmesini olasılığının oldukça güçlendiğini düşünüyoruz: 
oTCMB gelecek yılki enflasyon ile ilgili olarak kendi tahminini öne çıkarmış durumda. Ayrıca, faiz indiriminin önündeki engel olan enflasyon beklentilerindeki kötüleşme oldukça yavaşladı: 12 aylık beklenti son iki ankette %7,5 seviyesinde kaldı-tabi, bu rakam 'hedef belirsizlik aralığı' üst sınırı olan %7'nin net olarak üzerinde. 24 aylık beklenti ise %6,9'a yükseldi. 
oTCMB "getiri eğrisini yataya yakın" tutacağı vurgusunu sürdürüyor. Nitekim, kısa ve uzun vadeli tahvillerin faizleri, 
politika faizinin %8,25'e çekildiği temmuz kararındaki seviyelerin de altına gelmiş durumda. 
oKasımda tüketici enflasyonunun %0,1 düzeyinde gerçekleşmesini, böylece, ekim itibarıyla %9,0 olan yıllık enflasyonun %9,1'e 
yükselmesini bekliyoruz. Enflasyonun yıl sonunda da %8,9 düzeyinde gerçekleşmesini mümkün görüyoruz. 
*Çekirdek enflasyon: Temmuz itibarıyla görülen %9,8 seviyesinden sonra yıl sonuna kadar 1 puan gerileme beklediğimizi ağustostaki Para Politikası Kurulu toplantısından itibaren ifade etmekteyiz. Nitekim, ekim itibarıyla %9,0'a gerilemiş bulunuyor dolayısıyla, bundan sonraki gerilemenin sınırlı kalmasının bekliyoruz. Ancak, mevcut seviye %5 hedefinin gayet uzağında olduğundan, gelecek yıl ciddi dezenflasyon beklentimize karşılık hedefe ulaşılamaması riski yüksek. 
oSon aylarda belirttiğimiz gibi, büyüme endişesi küresel ölçekte artıyor ve bu da TCMB'nin para politikasını gevşetmesi olasılığı 
güçleniyor. Nitekim, geçen ayki Para Politikası Kurulu toplantı özetinde de "Dış talepte ek zayıflama yaşanması ve küresel büyüme oranlarının önemli oranda gerilemesi durumunda… politika araçlarını ekonomiyi destekleyici yönde" kullanacağı ifade edildi.
*Para Politikası Kurulu kararının ekonomik değerlendirmesi şöyle özetlenebilir:
oKredilerin "makul düzeylerde" seyrettiği yinelendi.
oKüresel talebin zayıfladığı vurgulanır ve ihracatın desteğine değinilmezken, iç talebin büyümeye desteğinin öne çıktığı ifade 
edildi. 
oEmtia fiyatlarının düşüşünün cari açığı azaltacağı belirtildi. 
oEnflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları vurgulanarak, sıkı para politikasının "yatay getiri eğrisiyle" sürdürüleceği 
yinelendi. Ancak, TCMB'nin gelecek yıl için kendi tahminine olan vurgusu daha önemli görünüyor. 
*TCMB'nin faiz oranları:
oBir hafta vadeli repo faiz oranı (politika faizi): %8,25 
oMarjinal Fonlama Oranı: %11,25 
oPiyasa Yapıcı bankalara gecelik fonlama faiz oranı: %10,75 
oTCMB gecelik borç alma faiz oranı: %7,50  
oGeç Likidite borç verme faiz oranı: %12,75."

Şekerbank