Şişe Cam ve TSKB sorusu

2 / 2

---

KÂRINI DAHA DA YÜKSEĞE ÇIKARMALI

SORU (2) - Düzenli olarak temettü ve bedelsiz hisse verdiği için ve şirket sağlam olduğunu düşündüğüm için 1 yıldan beri kademeli olarak TSKB alıyorum. Size 2 sorum olacak. Şirket bedelsiz sermaye artırımı ve temettü dağıtmaya devam eder mi? Bu şirketi nasıl buluyorsunuz? Sermaye yapısı kar dağıtım politikası açısından. 

Yılmaz

CEVAP - TSKB uzun süre yükselen kanal içinde hareket ettikten sonra 26 Şubat 2018 günü düzeltilmiş verilerle en yüksek 1,43 TL’yi test ettikten sonra hızla değer yitirdi. Hisse, satışların etkisiyle 13 Ağustos 2018 günü en düşük 67 kuruşu test ettikten sonra gelen alımların da etkisiyle şimdilerde 76 kuruştan işlem görüyor. Gelinen fiyat seviyesi 2011 yıllarındaki fiyatlara denk geliyor. Hissede gözlenen düşüşü BIST Banka Endeksi ile birlikte değerlendirdiğimizde paralel bir eğilim olduğunu görmekteyiz. Genel olarak bankacılık sektöründe gözlenen düşüş TSKB için de geçerli. Sektördeki genel yabancı satışı hisseyi de etkilemekte. Yılın ilk günü hissenin halka açık kısım içindeki yabancı payı yüzde 53,01 iken oran 24 Ağustos 2018 günü yüzde 43,09’a geriledi. Yabancı satışlarının sürmesi hissedeki düşüşün de devam etme olasılığını artırıyor. Satışlara bağlı olarak yaşanan düşüşe rağmen şirketin kârlılığındaki artış olumlu. Son açıklanan 2016 altı aylık bilançosunda dönem sonu kârı yüzde 11,46 oranında arttı. Aynı performansın sürmesi halinde yıl sonunda da kârdaki artış devam edecek. Bankanın kârlılığını sürdürmesi yıl sonunda temettü verme olasılığını da her zaman için artırıyor. Geçmiş veriler incelendiğinde kurumun her yıl düzenli olarak bedelsiz ve nakit kâr payı dağıttığını görmekteyiz. Bu itibarla politikasında herhangi bir değişim olmaması halinde önümüzdeki yıllarda da aynı şekilde devam etmesi beklenmeli. Ancak bir hisseyi takip ederken temettü ve bedelsiz verme potansiyeli kadar kâr marjını da göz önünde bulundurmak gerekir. Şirketin her yıl kârını artırmakla birlikte elde edilen kâr rakamını yeterli görmek zor. Sermaye yapısına göre kârlılığını daha da artırabilmesi beklenmeli. Söz konusu durumun olmaması hissenin fiyatının nominal değerinin altında kalmasında etkili olacaktır.