Viking Kağıt ve Dagi Yatırım Holding sorusu

1 / 2

---

GELEN PARA BÜYÜK ORTAĞA GİDECEK

SORU (1) - Viking hissesinin işlem hacmi neden düşük? Fiyatının düşük olması işlem hacmi ile alakalı mıdır? 

Derya Kavak

CEVAP - Bir hissenin fiyatına birden fazla faktörün etkide bulunduğu gerçeğini kabul etmekle birlikte asıl faktörün firmanın mali yapısı olduğunu unutmamalı. Eğer şirketin gelir ve kârlılığı düzenli olarak artıyorsa buna bağlı olarak hissenin çıkış potansiyeli de yükselecektir. Öte yandan firma zarar ediyor ya da gelir ve kârlılığında sürekli bir düşüş yaşanıyorsa o takdirde de hissede gerileme yaşanması şaşırtıcı olmayacaktır. Söz konusu tespit Viking Kağıt için de geçerlidir. Şirket sürekli zarar üretiyor. Son açıkladığı 2018 ilk çeyrek bilançosunda da zarar artarak devam ettiği göz önüne alındığında yıl sonunda da zarar açıklaması sürpriz olmayacaktır. Firmanın son bilançosuna göre birikmiş geçmiş yıl zarar toplamı 97 milyon TL’ye yaklaştı. Bu durum hissenin taban seviyelerde işlem görmesine yol açıyor. Hissenin her ne kadar zaman zaman yukarı yönlü atakları olsa da bu çıkışlar kalıcı olamamakta ve her defasında gerilemesine engel teşkil edememekte. Öte yandan hissenin son bir yıllık ortalamaları ile kıyaslandığında işlem hacminde bir aylık süreçte daralma yaşandığı görülüyor. Ancak işlem hacminin daralmasının fiyatın düşmesine etkide bulunduğunu söylemek doğru olmayacaktır. Asıl sorun firmanın kâra geçememesi.     

Şirketin kamuyla paylaştığı en son gelişme ise sermaye artırımından elde edilen kaynağın nerede kullanılacağı ile ilgili. Bilindiği gibi firma geçtiğimiz yıl sermayesini 45 milyon TL’den 21 milyon TL’ye indirmiş bilahare eşanlı olarak sermayesini bedelli artırarak 42 milyon TL’ye çıkarmıştı. Şirket konuyla ilgili yapmış olduğu 11 Mayıs 2018 tarihli açıklamasında elde edilen fonu Yaşar Holding ile Ziraat Bankası’na olan borcunu ödemek için kullanacağını duyurdu. Söz konusu durum firmanın mali yapısını güçlenmesine olanak tanısa da zarardan kâra geçmesi için gelirini artırabilmesi gerekiyor. 28 Mayıs 2018 günü ise işçi sendikası ile yürütülen Toplu İş Görüşmelerinin yasal süresi içinde anlaşmayla sonuçlanmaması nedeniyle karşılıklı olarak grev ve lokavt kararı alındığı duyuruldu. Öte yandan henüz iki karar da uygulamaya alınmamış olup görüşmelerin devam ettiği belirtildi. 

Gözlendiği kadarıyla hissenin uzun vadede yükselmesi için gerekli olan koşulların henüz oluşmadığı anlaşılıyor.