Yatırımcı Migros’u sordu

2 / 2

---

SATIŞ FİYATININ ALTINDAKİ HER MALİYET UZUN VADEDE AVANTAJ SAĞLAR
SORU (2) - Migros hissesinin fiyatı yılbaşına kadar Anadolu Holding’e yapılan satış fiyatını görüp görmeyeceğini öğrenebilir miyim?
CEVAP-Halihazırda Migros’un sermayesinin yüzde 80,51’i MH Perakendecilik’e ait bulunuyor. Halka açık kısım ise yüzde 19. Şirketin dolaylı hakim ortağı yurt dışında yerleşik olan BC Partners olup 2 Ekim 2014 tarihinde yapılan açıklamada; BC Partners ile Anadolu Endüstri Holding’in görüşmelerde bulunduğunu belirtildi. Görüşmelerin olumlu sonuçlanması halinde Migros'un yüzde 40,25 payı Anadolu Endüstri Holding’e satılacak. Satış fiyatıyla ilgili olarak Anadolu Endüstri Holding’in 26 TL teklif ettiği yapılan açıklama da yer alan bir diğer ayrıntı. 
Kuşkusuz başlayan bir alım satım görüşmesinde en önemli pazarlık konusu fiyattır. Belli bir rakam üzerinden görüşmelerin başlamış olması büyük bir aksilik olmaması halinde tarafların uzlaşı ile pazarlığı sonuçlandıracaklarının göstergesi olarak değerlendirilebilir. Mevcut durumda Migros’un mali yapısı ve durumuyla ilgili incelemeler devam ediyor. Bu incelemelerin ardından nihai anlaşma sağlanmış olacak. Ancak iki taraf için bağlayıcı olmayan bu sürecin sonunda tarafların anlaşmama ihtimali olduğunu da göz ardı etmemekte fayda var. Migros’a ait hissenin fiyatı ise yakın zamanda yaşadığı düşüşle birlikte 22 Eylül 2014 günü 17,65 TL’ye kadar geriledi. Ancak sonrasında kademeli olarak yükseldiği gözlenmekte. Hissenin satışıyla ilgili açıklamanın yapılmasından bir gün önce gerçekleştirdiği sert çıkış sonrasında bir ara gerilese de yükselişini koruyor. Hisse 4 Kasım 2014 günü kapanışını 21.50  TL’den gerçekleştirdi. Ancak hemen belirtmek isteriz ki borsada kısa vadeli fiyat beklentileri ile hareket etmek ciddi riskleri beraberinde getirecektir. Daha açık bir ifade ile taraflar anlaşsa ve hissenin 26 TL’den satılması kesinleşse dahi borsadaki fiyatının kısa sürede bu seviyelere geleceği garantisi yoktur. Yani Anadolu Endüstri Holding’in biçmiş olduğu değeri piyasa kabul etmeyebilir. Bu nedenle kısa süreli beklentilerle alım yapmayın. Bununla birlikte uzun vadeli yatırım için Anadolu Endüstri Holding’in ödeyeceği fiyatın altındaki her maliyetin avantaj olacağını da göz ardı etmemekte fayda var.