ABD’de kaldıraçlı senet tartışması: ‘Borsa mı kumarhane mi?’

BORSAGUNDEM.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD borsalarında bire dört veren kaldıraç senedini tartışılıyor. Salı günü ticarete açılan ETN (Borsada İşlem Gören Senet) yüksek kaldıraçlı olarak S&P 500 Endeksi’ni takip edeceğinden yatırım uzmanlarının ‘kumar’ eleştirilerine maruz kaldı.

MarketWatch’un haberine göre, Bank of Montreal’den (BMO) yapılan bir basın açıklamasında, Wall Street yatırımcılarının salı günü itibariyle ETN üzerinden S&P 500 Endeksi hisselerine kaldıraçlı olarak yatırım yapılabileceği belirtildi. MAX S&P 500 4X ETN’si olarak adlandırılan kaldıraç fonu ‘XXXX’ sembolüyle işlem görüyor. ETN yatırımcılara S&P 500’ün toplam getiri endeksinin 4 katı günlük getiri vadediyor.

ETN salı günü itibariyle NYSE Arca’da işlem görmeye başladı. Ürünün sponsorları kaldıraç senedini ‘yenilikçi bir araç’ olarak tanımladı. BMO Capital Markets Genel Müdürü Adam Stempel bir basın açıklamasında, "Bu 4X kaldıraçlı ETN'leri piyasaya sürerek, çeşitlendirilmiş ve dinamik bir yatırım ortamını teşvik etmeye devam ediyoruz. Yatırımcılar gelişen piyasa koşullarında gezinmek için yeni stratejiler ararken, çeşitli ihtiyaçlarını karşılamak için tasarlanan yenilikçi araçlara erişimlerini sağlıyoruz” dedi.

Ancak diğer yatırımcılarsa ForceShares tarafından önerilen 4X kaldıraçlı ürününün 2017 ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından bloke edilmesinin ardından böyle bir ürüne izin verilmesine şaşırdıklarını söylüyor.

SEC başlangıçta 4X kaldıraçlı ETF’lere izin verecek bir kural değişikliğini onaylamış olsa da Barron’s’un konuyla ilgili raporuna göre düzenleyici kuruluş bu kararını yeniden düşünmeyi değerlendiriyor.

Akılda tutulması gereken önemli bir ayrıntı ise şöyle: XXXX bir ETF (Borsa Yatırım Fonu) değil, bir ETN. Dolayısıyla teknik olarak bir hisse senedinden çok bir tür borçlanma aracına benzetilebilir. Strategas Menkul Kıymetler ETF Analisti Todd Sohn ETF.com’da yaptığı açıklamasında XXXX ETN’inin SEC’in kaldıraçlı fonlarla ilgili kurallarını atlatabileceğini söyledi. SEC ve BMO temsilcileri ise konuyla ilgili henüz bir açıklama yapmadı.

ETN’in izahnamesinde BMO ürünün sofistike yatırımcılar tarafından kısa vadeli ticaret için tasarlandığı vurgulanıyor.

İzahnamede, “Bu senetler orta veya uzun vadeli yatırım hedeflerinden daha risklidir ve bu senetleri bir günden uzun süre tutmayı planlayan veya ‘al ve tut’ stratejisine sahip yatırımcılar için uygun değildir” denildi.

BMO izahnamesi, “Yatırımcılar, gün içinde bile senetlere yaptıkları yatırımları aktif ve sürekli olarak izlemelidir. Endeksin uzun vadeli performansı olumlu olsa bile senetlerde önemli kayıplar yaşamanız mümkündür. Senetlere yatırım yapmayı düşünürken son derece dikkatli davranmalısınız” ifadelerine yer verildi.

2017 yılında, kurumsal broker Themis Trading'in ortağı Joe Saluzzi, Barron's ile 4x kaldıraçlı ETF'lerin olasılığı hakkında konuşmuştu. Saluzzi, “Bir noktada, SEC'in gelip 'Yeter artık' demesi gerekiyor. Burası bir borsa, kumarhane değil" ifadelerine yer vermişti. Saluzzi MarketWatch’taki röportajında altı yıl önceki yorumunun hala geçerli olduğunu söyledi.

Wall Street'te onlarca yıl geçiren Saluzzi, bu tür yatırım yöntemlerinin borsaları bir kumarhane gibi gösterdiğini belirtiyor. Yatırım uzmanı borsaların temel amacının şirketlerin sermaye artırmaları olduğunu belirtiyor ve bu tür opsiyonların bilgisiz yatırımcıları zor kazanılmış paralarını kaybetmesine neden olduğu konusunda uyarıyor.

Saluzzi, “Eğer 3 kat 4 kat işlem yapabiliyorsanız neden 10 kat yapmayasınız? Neden 100 kat yapmayasınız? Biz burada tam olarak ne yapıyoruz? Yatırım mı yapıyoruz yoksa kumar mı oynuyoruz? Burası bir borsa mı yoksa kumarhane mi?” ifadelerine yer verdi.

Saluzzi eleştirilerinde yalnız değildi. ETF Store Başkanı Nate Geraci X üzerinden yaptığı bir paylaşımda, “Çılgın büyükanneler daha Bitcoin ETF’sini görmeden 4 kat kaldıraçla S&P 500 ETN’ini satın alabilecek” ifadelerine yer verdi.

Wall Street’in en ünlü açığa satışçılarından biri olan Jim Chanos da şakayla karışık ETN’i marjla satın alıp alamayacaklarını soran bir X paylaşımında bulundu.

Borsalarda kaldıraçlı ürünler gün geçtikçe daha popüler hale geliyor. ETF.com verilerine göre şu anda ABD borsalarında ortalama gider oranı %1,02 ve yönetim altındaki toplam varlıkları 73,32 milyar dolar olan 169 kaldıraçlı ETF işlem görüyor.

Şimdiye kadar ETF’lerin yalnızca 3X kaldıraç kullanmasına izin veriliyordu. XXXX ile eşit kaldıraç hedefleyen daha fazla ETN’in piyasaya sürülüp sürülmeyeceği ise henüz belli değil.

SEC'ten kaldıraçlı Bitcoin fonuna geçit yok

Bitcoin’de abartılı tahminler yeniden devrede

Bitcoin rallisinde neler oluyor? 5 soru 5 cevap

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.