Bilanço sonrası TAV hisseleri

Finans Yatırım, TAV için 12.67 TL hedef fiyat ile 'Endekse Yakın Getiri' tavsiyesini korudu. Finans Yatırım konu ile ilgili raporunda,TAV için 12.67 TL hedef fiyat ile 'Endekse Yakın Getiri' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Hedef fiyat: 12,67 TL, Yükseliş potansiyeli: %0,16 , Endekse Yakın Getiri
Faaliyet Kârı
252 milyon euro, tahminimizin %3 üzerinde, bir önceki çeyreğe göre %10 düşüş, bir önceki yıla göre %19 artış
TAV Havalimanları tarafından hizmet verilen yolcu sayısı organik olarak yıllık bazda %19 artış gösterirken Medine Havalimanı’nın portföye katılması ile inorganik olarak yıllık bazda %9 artış kaydetti. Büyümeye, yıllık bazda sırasıyla %24 ve %22 artış gösteren havacılık ve duty free satış gelirleri ön ayak oldu. Havacılık ve duty hizmetlerinden elde edilen gelir ve komisyonlar toplam cironun %25 ve %34’ünü oluşturuyor. Yolcu başına duty free harcamaları bir önceki yıla göre %3 artış göstererek 15,90 euro oldu.
Düzeltilmiş FAVKÖK
94 milyon euro, tahminimizin %6 altında, bir önceki çeyreğe göre %20 düşüş, bir önceki yıla göre %19 artış
FAVKÖK marjı
%37,3, tahminimiz %40,8
Düzeltilmiş FAVÖK
55 milyon euro, tahminimizin %8 altında, bir önceki çeyreğe göre %30 düşüş, bir önceki yıla göre %17 artış
FAVÖK marjı
%21,8, tahminimiz %24,5
FAVÖK ve FAVKÖK rakamları tahminlerin hafif altında gerçekleşti. FAVKÖK marjının yıllık bazda 3 yüzde puanlık iyileşme beklentimize karşın yatay kalması ise şu sebeplerden kaynaklandı i) Personel giderlerinde yaşanan yıllık bazda %12’lik artış (personel sayısı yıllık bazda %10 arttı), ii) İDO’nun catering faaliyetlerinin devri nedeniyle BTA catering’te düşük kârlılık, iii) HAVAŞ yer hizmetlerinde düşük kârlılık ve iv) ve bu seneki yüksek maliyetler nedeniyle diğer faaliyet giderlerinde yıllık bazda %19 artış.
Net Kâr
16 milyon euro, tahminimizin %5 üzerinde, bir önceki çeyreğe göre %29 düşüş, bir önceki yıla göre %31 artış
Beklentilerden daha düşük olan FAVÖK rakamına rağmen, net finansal gelirlerin de beklentilerin altında kalması ile net kâr tahminimizle paralellik gösterdi.
Sonuçların piyasa etkisi
Hissenin son üç ayda endeksin %20 üzerinde performans göstermesi sebebiyle Salı günü öğle saatlerinde açıklanan sonuçlar kâr satışı fırsatı olarak değerlendirildi. Piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz."

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.