Bilanço sonrası Vestel hisseleri

Vestel Elektronik yılın son çeyreğinde, 23,5 milyon TL kar açıklamıştır. Bu rakam geçen sene aynı döneme göre yıllık %77,0’lik ve bir önceki çeyrek kar rakamı olan 18,1 milyon TL’ye göre ise %29,9’luk bir artışa işaret etmektedir. 4.çeyrek sonuçları ile birlikte Vestel Elektronik’in 2010 karı yıllık %48,1’lik bir azalmayla 38,4 milyon TL’ye olmuştur. Şirketin açıklamış olduğu 2010 yılı karı bizim kar beklentimiz olan 16 milyon TL’nin altında gerçekleşmiştir. Açıklanan kar rakamı ile bizim kar beklentimiz arasındaki farkın temelinde, beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen satış gelirleri ve yine beklentilerimizin altında gerçekleşen net finansal giderler etkili olmuştur. Vestel Elektronik’in satış gelirlerine bakıldığında ise, şirket 2010 yılı son çeyrekte 1.594 milyon TL gelir açıklarken, bu rakam geçtiğimiz sene aynı dönemde elde ettiği 1.352 milyon TL ve bir önceki çeyrekte elde etmiş olduğu 1.350 milyon TL’lik gelirlerine göre sırasıyla 17,9% ve 18,1%’lik artış anlamına gelmektedir. Böylece, Vestel Elektronik’in 2010 yılında elde etmiş olduğu gelir, yıllık %13,9’luk bir artışla 5.290 milyon TL olmuştur.
Şirketin elde etmiş olduğu gelirleri bölgesel bazda incelediğimizde, toplam gelirlerin 76%’sını uluslararası gelirler oluşturuken 24%’ünü ise yurtiçi gelirler oluşturmaktadır. Vestel Elektronik, 2010 yılında uluslararası satışlarını yıllık 12,8% artırırken, yurtiçi satışlarını ise yıllık 17,2% oranında arttırmayı başarmıştır.
Satışların dağılımına bakıldığında ise, toplam gelirlerinin içerisinde %64’lük bir paya sahip olan televizyon ve elektronik satışları yıllık 10,6% artarken, gelirlerinin 34%’ünü oluşturan beyaz eşya satışları ise yıllık 22,4% artmıştır. FAVÖK tarafında ise, şirket son çeyrekte 123,9 milyon TL FAVÖK elde ederken bu rakam, geçtiğimiz senenin aynı döneminde elde etmiş olduğu 133,5 milyon TL’ye göre %7,2’lik bir azalma gösterirken, bir önceki çeyrek FAVÖK rakamı olan 38,3 milyon TL’ye göre ise %223,6’lık bir artışa işaret etmektedir. Böylece şirketin 2010 yılı FAVÖK rakamı yıllık 39,7%’lik bir azalmayla 335,7 milyon TL olurken, FAVÖK marji ise %6,3 olarak gerçekleşmiştir. (Şirketin 2009 yılı FAVÖK rakamı 556,5 milyon TL ve FAVÖK marjı ise %12,0 olarak gerçekleşmişti).
Operasyonel olmayan tarafta ise, şirket 2010 yılında 113,4 milyon TL net finansal gider kaydetmiştir. 2009 yılında ise şirketin net finansal giderleri 248,7 milyon TL olmuştur. Öte yandan, şirketin net borcu 2010 yılında artarak 496 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.(2009 yılında şirketin net borcu 392 milyon TL seviyesindeydi). Vestel Elektronik’in açıklamış olduğu ve beklentilerimizden iyi gelen 2010 yılı sonuçları ışığında, daha önceden belirlemiş olduğumuz 2,98 TL’lik hedef fiyatımızı 3,00 TL olarak revize ederken, “TUT” olan önerimizi devam ettiriyoruz.
ŞEKER YATIRIM ARAŞTIRMA

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.