Borsalardan yatırımcılara ‘bekle’ tavsiyesi

BORSAGUNDEM.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD borsaları 2024 yılına durgun ve yorgun başladı. Bunda yoğun veri akışının kafa karıştırıcı sonuçlarının etkili olduğu düşünülüyor.

Borsagundem.com’un derlediği bilgilere göre, yakından izlenen perakende satışlar öncesinde 2024'te 'yorgun' seyreden hisse senedi piyasaları duraklarken borsalarda için sırada ne olduğu merak ediliyor.

Borsalardan ‘bekle’ tavsiyesi

MarketWatch’tan Christine Idzelis’in haberine göre, Yardeni Research, “Hisse senedi ve tahvil piyasaları ‘beklemeyi’ tavsiye ediyor” diyor. Yatırımcıların Wall Street bankaları tarafından başlatılan şirket kazanç raporlarının başlangıcını sindirmesi ve yakından izlenecek perakende satış raporu öncesinde enflasyona göz atması nedeniyle ABD hisse senetleri 2024'ün başlarında yükselmek için zorlu bir mücadele ediyor.

Yardeni Research tarafından paylaşılan notta, “Hisse senedi ve tahvil piyasaları ‘bekle’ diyor” deniliyor. Şirket, “Piyasalar bu yılın ilk yarısı boyunca bunu yapmaya devam edebilir; borsanın ikinci yarıda yükselişine devam etmesi gerekiyor” diye yazıyor.

S&P 500 Endeksi, iki yılı aşkın bir süre önce ulaştığı tüm zamanların kapanış zirvesine yakın bir seviyede işlem görüyor. Geçen hafta Perşembe günü yeni bir rekor kapanışıyla flört ederek kısa süreliğine bu seviyenin üzerine çıkan endeks, seansı hafif bir düşüşle tamamladı.

Perakende satış raporu

ABD'nin diğer iki önemli borsa endeksi olan Dow Jones ve Nasdaq ise haftalık kazançlara rağmen gelen hafta Cuma gününü 2024'ten bu yana devam eden ılımlı düşüşlerle tamamladı. Yatırımcılar şimdi tüketicilerin ekonomiyi beslemeye devam etme gücüne ilişkin bir pencere açmak için Çarşamba günü yayınlanacak Aralık ayı ABD perakende satışlarına ilişkin raporu sabırsızlıkla bekliyor.

Crossmark Global Investments Yatırım Sorumlusu Bob Doll, “Tüketicinin, büyük ölçüde iş piyasası sayesinde, ekonomimizi oldukça iyi durumda tuttuğunu biliyoruz. Soru şu olacak: Hala para harcayabiliyorlar mı?” diyor.

Doll, insanların artık pandemi sırasında biriktirdikleri aşırı tasarruf yığınına sahip olmadıkları için Aralık ayında tüketici harcamalarının muhtemelen Kasım ayına göre biraz yavaşlamasını beklediğini söylüyor.

Endeks aşırı değerli

S&P 500 Endeksi’nin 2024'ü Cuma günkü kapanış seviyesinden yüzde 9 oranında düşüşle 4.350 puan seviyesinde tamamlayacağını tahmin eden Doll, şirketlerin kazanç büyümesinin mevcut konsensüs tahminlerinden daha düşük olmasını beklediğini ifade ediyor.

Dow Jones Piyasa Verileri’ne göre, S&P 500 Endeksi Cuma günü yükselişle 4.783,83 puan seviyesinde kapandı. Bu, 4 Ocak 2022'den bu yana en yüksek seviyesi ve 3 Ocak 2022’de gördüğü rekor kapanış olan 4.796,56 puanın yüzde 0,3 oranında altına karşılık geliyor.

Doll, “Bunun kesinlikle ‘aşırı değerli' olduğunu düşünüyorum. Endeksin 20 seviyesindeki mevcut fiyat-kazanç oranı muhtemelen sürdürülebilir değil” şeklinde konuşuyor.

Kazanç sezonunun başlangıcında ise, JPMorgan, Bank of America ve Wells Fargo hisselerinin, dördüncü çeyrek sonuçlarını açıklamalarıyla birlikte düşüş yaşadıkları görüldü. Goldman Sachs ve Morgan Stanley ise üç aylık kazançlarını yarın açıklayacak.

Üçlü beklenti

Aspiriant Baş Müşteri Sorumlusu Sandi Bragar, “Piyasa, ABD'nin ‘hafif bir resesyondan bile’ kaçınması, Fed'in Aralık sonuna kadar yaklaşık altı faiz indirimi yapması ve enflasyonun Fed'in yüzde 2 hedefine beklenenden daha erken düşmesi de dahil olmak üzere üçlü bir beklenti içinde. Halbuki bunlar oldukça zor üç istek. Bu üç isteğin de gerçekleşeceğine dair bahis oynamak büyük bir kumar” diyor.

Yatırımcılar geçen hafta Aralık ayında hem tüketici hem de toptan eşya fiyatlarını kapsayan iki enflasyon okuması gördü. Perşembe günü tüketici fiyat endeksi Wall Street'in beklediğinden biraz daha büyük bir artış gösterdi ve yıllık bazda yüzde 3,4'e yükseldi; üretici fiyat endeksiyle ölçülen toptan enflasyona ilişkin Cuma raporu ise beklenenden daha yumuşak geldi.

DataTrek Research'ün paylaştığı nota göre, tüketici fiyat endeksi okuması tahminlerden ‘sıcak’tı ancak ‘yüzeyin altında Fed'in yüzde 2'lik enflasyon hedefine ulaşmaya çok yakın olduğunu gösterdi. DataTrek Kurucu Ortağı Nicholas Colas, paylaştığı notta, federal fon vadeli işlemler piyasasının enflasyon verilerini Fed'in bu yıl faiz indirimine gitme ihtimalinin daha az değil, daha fazla olacağının bir işareti olarak aldığını belirtti.

Ancak, Doll enflasyonun insanların umduğu kadar hızlı düşmeyebileceğinden endişe ediyor ve “Muhtemelen piyasanın düşündüğünden biraz daha yapışkan” diyor.

9 çeyrek puanlık faiz indirimi beklentisi

Bu arada ABD'de işsizlik oranı, Fed'in ekonomiyi yavaşlatma ve kısıtlayıcı yüksek faiz oranları yoluyla enflasyonu düşürme çabalarına rağmen tarihsel olarak düşük seyretmeye devam ediyor. Macquarie Group Ekonomi Sorumlusu David Doyle, dirençli bir iş gücü piyasası ortamında, reel ücretlerdeki artışın ‘tüketicilerin ceplerine de artış sağladığını’ ve buna kısmen benzin fiyatlarındaki düşüşün de yardımcı olduğunu söylüyor.

Ancak Doyle, ABD’nin bu yıl işsizlik oranında ‘istenmeyen bir artış' görebileceğinden ve oranın potansiyel olarak Aralık ayındaki yüzde 3,7 seviyesinden yüzde 5'e yaklaşabileceğinden endişe ediyor. Doyle, “Temel senaryomuz, 2024'te sabit bir reel GSYİH büyümesi yılı yaşayacağımız yönünde ancak daha yumuşak bir ekonomik büyüme ortamına sahip olacağımız kesin” diyor.

Doyle, işsizlik oranındaki bu tür bir artışın, Haziran ayından itibaren 2024'te beklediği 225 baz puanlık faiz indirimlerinin önemli bir kısmını haklı çıkaracağını söylüyor ve ekliyor: “Bu, dokuz çeyrek puanlık faiz indirimi anlamına geliyor.”

CME FedWatch Tool'a göre, Fed fon vadeli işlemleri piyasası, Fed'in Mart ayından itibaren, muhtemelen Aralık ayına kadar 175 baz puana kadar faiz indirimine başlayabileceğini öngörüyor.

Piyasa yoruldu

Portföy konumlandırma konusunda ise Bragar, Aspiriant'ın hisse senedi portföylerinde fırsatçı ve defansif bahisler arasında bir bölünmeyi desteklediğini, ancak S&P 500'ü geçen yılki büyük kazanımlarına taşıyan yedi dev teknoloji hissesinin ağırlığını hafiflettiğini söylüyor ve ekliyor. “Portföyümüzde var ama onlara yaslanmıyoruz” dedi.

Neuberger Berman Kıdemli Yatırım Stratejisti Raheel Siddiqui ise, S&P 500'deki büyük ağırlıklarıyla ‘Muhteşem Yedi’ hisse senetlerinin ‘oldukça pahalı’ olduğunu ancak endeksteki diğer hisse senetlerinin çoğunun 'uygun fiyatlı’ olduğunu söylüyor.

Bilindiği üzere, ‘Big Tech'in muazzam yükselişi, 2023 yılında S&P 500'ün yüzde 24,2 oranında yükselmesini sağladı. Ancak Doll, “Artık piyasa yoruldu. Ekim ayının en düşük seviyesinden o kadar hızlı çıktı ki, sadece bir duraklama ve nefes alma ile temel göstergelerin yüksek fiyatları yakalayabileceği umudunu taşıyor” diyor.

Goldilocks senaryosu borsa yatırımcılarına kaybettirebilir

Ünlü borsa yazarından 10 iddialı 2024 tahmini

David Rosenberg: Borsalar 2022’yi anımsatıyor

Deutsche Bank: Borsa boğaları faiz indirimi beklentilerinde abartıya kaçmamalı

Borsalar faiz indirimlerine nasıl yanıt veriyor?

WSJ’den borsa tahmini: 2024 rekor, sonrası meçhul

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.