FED DÜŞÜK FAİZİ SEVDİ

Fed iki gün süren ve bugün sona eren Açık Piyasa Komistesi Toplantısı (FOMC) sonrasında yapılan açıklamada ABD ekonomisinin yaşadığı resesyon sonrasında güç kazanmaya başladığı ancak faiz oranlarının uzun bir süre daha düşük seviylerde kalmasına yönelik ihtiyacın büyük olduğu ifade edildi. Fed'in politika belirleyici kolu olan FOMC'nin açıklamasında istihdam piyasasında bazı toparlanma sinyalleri alınmaya başlandığı ancak halen çok yüksek seviyelerde olan işsizlik oranının tüketici harcamalarının artmasının önünde bir engel olduğu ifade edildi. ABD Merkez Bankası finansal krizle mücadele için gösterge faiz oranlarını 2008 Aralık ayından itibaren yüzde 0 ila 0.25 aralığına düşürmüş ve o tarihten bu yana aynı seviyede tutmuştu. Bu yeterli olmayınca Fed piyasalara nakit pompalamış ve bu amaçla 1.7 tirlyon dolarlık varlık alımı gerçekleştirmişti. Mart ayı sonu itibarıyola bu varlıkların 1.25 trilyon dolarlık bölümü konut kredisine endeksli yatırım araçlarından oluşuyordu. Eğer ekonomi hız kazanmaya devam ederse Fed faiz oranlarını yukarı çekmeye ve bu varlıklara satmaya başlayarak enflasyonu önlemeye çalışacak. Vadeli piyasalarda gerçekleşen işlemler Fed'in faiz oranlarını Kasım ayında yüzde 0.5 seviyesine çıkarmasını güçlü ihtimal olarak işaret ediyor. Bununla birlikte bu olasılık Avrupa'da yaşanan borç endişeleri nedeniyle azalmış durumda bulunuyor. Fed'in son toplanısının ardından yapılan açıklamalar faiz artırımı konusunda acel edilmesine gerek olmadığının düşünüldüğüne işaret ediyor. Fed'in beklentisi gevşek ekonomik toparlanma düşük enflasyon ve istikrarlı enflasyon beklentisi yönünde oluşuyor ve faiz oranlarının uzun süre düşük seviyelerde kalmasının gerektiği vurgulanıyor. Nationwide'ın şef ekonomisti ve eski bir Fed ekonomisti olan Paul Ballew konuya ilişkin değerlendirmesinde "Şurası açık ki kısa vadeli faiz oranlarını artırmak için bir aciliyet yok" ifadelerini kullandı. Fed'in daha önceleri de tekrarladığı bu "uzun süre" vurgusuna ilişkin olarak Fed yöneticileri ısrarlara rağmen bir zaman çerçevesi vermeyerek zaman konusunda daha fazla esneklik sahibi olmaya çalıştılar. Bu zamanın toparlanmanın ne zaman ve ne güçte olacağına bağlı olduğu belirtildi. Son dönemde açıklanan ekonomik verilerin önemli bir bölümü toparlanmanın devam ettiğine ancak bunun kademeli olduğuna ve enflasyon riski olmadığına işaret ediyor. Fed açıklamalarında enflasyonun bir süre daha baskı altında kalmaya devam edecek gibi göründüğünü tekrarladı. Fed yetkilileri toplantıda ayrıca Fed'in portföyünde bulunan konut kredisine dayalı yatırım araçlarının ekonomik toparlanmayı zedelemeden nasıl elden çıkarılacağı konusunu da ele aldılar. Bununla birlikte çarşamba günü sadece Fed'in ekonomik ve finansal piyasaları dikkatle izlemete devam edeceği ve ihtiyaç duyulması halinde varlık satın alınmasına hazır olunduğu ifade edildi. Ancak bugün sona eren toplantının 19 Mayıs tarihinde açıklanacak ayrıntılarının bankanın sahip olduğu varlıkların satışına taraftar olan görüşlerin de dile getirildiğine işaret edebileceğinden kuşkulanılıyor. Toparlanma görece olarak daha güçlü bir döneme girince Fed bir ay önce piyasalardan bono alımını durdurmuş ve piyasalar ise buna oldukça sınırlı bir tepki vermişti. Bazı Fed yetkilileri Fed'in bu varlıkların satışına yakın zamanda başlamasını istiyor. Örneğin Mineapolis Fed Başkanı Narayana Kocherlakota, daha önce yaptığı açıklamada Fed'in her ay bu varlıklardan 15 ila 25 milyar dolar aralığında satış yapmaya başlaması gerektiği görüşünü dile getirmişti. Kocherlakota, böylece Fed'in elinde bulundurduğu Hazine bonosu dışındaki kağıtları 5 yıllık bir süre içinde elinden çıkarmasını öngörmüştü. St. Louis Federal Reserve Bank Başkanı James Bullard ise Şubat ayında verdiği bir ropörtajda Fed'in faiz oranlarını artırmaya başlamadan önce elindeki bu varlıkları satması gerektiğini dile getirmişti. Bununla birlikte Bernanke Şubat ayında Kongre'ye yaptığı sunumda Fed'in elinde bulundurduğu her hangi bir varlığı kısa vadede satmayı düşünmediğini dile getirmişti. Bernanke bunun en azından ekonominin net bir şekilde sürdürülebilir büyümeye geçmesi ve faizlerin artırılması sürecine başlamasından önce olmayacağını belirtmişti. Konut kredisine dayalı yatırım araçlarının yakın bir zamanda satışa çıkarılması halinde bunun zaten oldukça kırılgan bir yapıda olan konut sektörünü ağır bir şekilde yaralayabileceğinden ve sonuçta ekonomik toparlanmanın genelini tehdit edcek boyutlara varabileceği ifade edildi. Fed bugünkü açıklamasında konut başlangıçlarında küçük çaplı bir artış gözlendiğini ancak halen bastırılmış seviyelerde olunduğuunu belirtti. Öte yandan bir aykırı ses Kansas'tan yükselmişti. Kansas Fed Başkanı Thomas Hoeing Ocak ve Mart aylarında Fed'in açıklamalarındaki "faizlerin uzun bir süre daha düşük seviyelerde kalması gerektiği" yönündeki ifadenin artık tekrarlanmaması gerektiğini savunarak bunun Fed'in faiz artırımlarına başlaması açısından esnekliğini azalttığını dile getirmişti.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.