E-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.
BORSAGUNDEM.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ
ABD tüketici fiyatlarının ekim ayında ekonomistlerin beklentilerine göre sadece %0,1 daha az yavaşlamasına rağmen hisse senetlerinde ve tahvillerde görülen sert yükselişler bazı borsa uzmanlarında endişeye yol açıyor. Zira aynı rapora göre aylık bazda manşet TÜFE verileri değişmedi ve aslına bakılırsa gıda ve enerji fiyatlarının dışarıda tutulduğu çekirdek enflasyon verileri aylık bazda %0,2 arttı.
Barron’s yazarı Randall W. Forsyth konut harcamalarının düşmesiyle enflasyonun ekim ayında sıfıra indiğini belirtiyor. Forsyth bir yıl öncesine göre ölçüldüğünde, genel tüketici fiyatlarının %3,2 arttığını, çekirdek enflasyonun %4 arttığını ve çekirdek konut dışı enflasyonunsa sadece %1,4 arttığını hatırlatıyor.
Borsa yazarı enflasyon raporunu yorumlarken nüktedan bir dille, “Başka bir deyişle, yemek yemediyseniz, araba kullanmadıysanız veya elektrik, ısınma veya sıcak su için ödeme yapmadıysanız veya başınızın üzerine bir çatı koymadıysanız enflasyon ihmal edilebilir düzeydeydi” ifadelerine yer verdi.
Forsyth piyasalardaki ani değişiminse yatırımcı psikolojisine dair çok şey anlattığını söyledi. Amerikan halkı Aralık 2020’ye göre yuvarlak hesapla %18’lik fiyat artışı görüyor ve enflasyondaki artış oranının yavaşlamasını düşük enflasyonun bir kanıtı olarak görmeyi reddediyor. Wall Street ise enflasyondaki yavaşlamayı ABD Merkez Bankası’nın (FED) faiz artışlarının sonuna geleceği ve gelecek yıl faiz artışlarının başlayacağı öngörüsüyle okuyor.
CME FedWatch göstergesine göre vadeli işlem piyasalarındaki yatırımcılar son TÜFE rakamlarının ardından FED’in 2024’ün sonuna kadar dört kez 25 baz puanlık faiz indirimi yapacağını tahmin ediyor. Yatırımcılar gelecek yılın mayıs ayına kadar ilk faiz indiriminin geleceğini, temmuz ayında ikinci indirimin görüleceğini ve ardından eylül ortası ve aralık ortasında faiz indirimleri kararlarının alınacağını satın alıyor.
ABD borsalarının gösterge endeksi niteliğindeki S&P 500 Endeksi ise bu beklentilerin ardından %10 yükseldi. 10 yıllık ABD Hazinesi tahvil getirileri %5’lik zirveden yarım yüzdelik puan düştü. Macro Intelligence 2 Partners’ın raporunda ise, “Enflasyonun gerilediği ve reel ekonomik büyümenin güçlü kaldığı bir Goldilocks senaryosu bir kez daha baskın anlatı haline geldi” deniliyor.
Ancak borsa yazarına göre finansal koşulların gevşemesi, ekonominin gelecek yılın ilk çeyreğinde sadece biraz yavaşlayacağı ve FED’in enflasyonu daha fazla düşürme hedefinin engelleneceği anlamına geliyor. Dolayısıyla 2024’te FED’in faizleri indireceği beklentileri nedeniyle tahvil faizlerinde görülen düşüş aslına bakılırsa FED’in ve diğer para politikası yöneticilerinin faiz indirimlerini engelleyebilir.
PGIM Fixed Income'ın Baş Yatırım Stratejisti (CIO) Robert Tipp benzer şekilde %2'nin üzerinde kalıcı hale gelen enflasyonun FED’i piyasanın beklediği kadar indirim yapmaktan alıkoyacağını düşünüyor. Ayrıca, "devasa" bütçe açığından kaynaklanan kalıcı ABD Hazinesi’nin borçlanma ihtiyaçları, tahvil getirilerinin anlamlı bir şekilde düşmesini de engelleyebilir.
Tipp, getiri eğrisinin "normalleşmesini" ve uzun vadeli tahvil faizleri ile kısa vadeli nakit oranlarının mevcut seviyenin 50 ila 100 baz puan üzerinde olmasını bekliyor. BofA’nın fon yönetici anketlerine göre de uzun vadeli tahvillerin fiyatlarında faizlerin düşmesinden kaynaklı ciddi yükselişler öngörmüyor. Bu nedenle, FED faiz indirimi yapsa bile, tahvil yatırımcıları yalnızca faiz gelirlerinden getiri elde etmeyi beklemeli.
CIO bunun yerine hem yatırım yapılabilir hem de yüksek getirili tahvillerden elde edilebilecek kurumsal tahvil getirilerini tavsiye etti. Tipp ayrıca yüksek kaliteli teminatlı kredi yükümlülüklerinin de makul bir tercih olarak görüldüğünü belirtiyor. CIO kurumsal kredilerin getirilerinin, federal hükümetin büyük borçlanma ihtiyaçlarının bir sonucu olarak ABD Hazinesi tahvillerinden daha iyi performans gösterebileceğini söyledi.
Tipp’in önerdiği yöntem önümüzdeki yıl toplamda yüzde 1 puanlık faiz indirimi beklentileri göz önünde bulundurulduğunda aykırı bir strateji. Forsyth’e göre sabit getirili yatırımcılarının düşük vade ve daha yüksek getirilere vurgu yapan nispeten defansif fonları göz önünde bulundurmalarında da fayda var. Diğer bir deyişle yatırımcıların tahvil rallisinin devam edeceğine dair coşkularını dizginlemeleri gerekebilir.
Yatırımcılar kurumsal tahvillerle risk alıyor
Piyasalardaki Fed baskısı hafifledi
Yatırımcılar Fed’in olası faiz indirim kararından memnun olmayabilir
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
borsagundem.com’da yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.borsagundem.com ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.borsagundem.com ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur.
BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
borsagundem.com verilerin sekansı, doğruluğu ve tamliği konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıkar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan borsagundem.com sorumlu degildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir.
Finansal veriler aracılığıyla sağlanmaktadır. BİST hisse verileri 15 dakika gecikmelidir. Son güncelleme saati (04:29)