E-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.
Fitch Ratings, Japonya Merkez Bankası'nın önümüzdeki iki yıl içinde politikanın kademeli olarak daha da sıkılaştırılmasını beklediğini ancak politika faizinin 2025 sonuna kadar sadece yüzde 0,25'e yükselmesini beklediğini vurguladı.
Fitch tarafından Japonya Merkez Bankası'nın faiz artışına ilişkin yaptığı değerlendirme şu şekilde:
"Japonya Merkez Bankası'nın gösterge teminatsız gecelik çağrı faizi hedefini yaklaşık 10bp artırarak %0-%0,1 seviyesine yükseltme kararı, merkez bankasının 2023 yılında Getiri Eğrisi Kontrol politikasını ayarlamasını takip ediyor. Fitch, önümüzdeki iki yıl içinde politikanın kademeli olarak daha da sıkılaştırılmasını bekliyor, ancak politika faizinin 2025 sonuna kadar sadece %0,25'e yükselmesini bekliyoruz.
Kârlılık, derecelendirdiğimiz bankaların bağımsız kredi profillerinin en zayıf yönüdür, ancak bankaların mevduat faizlerini artırma planları dikkate alındığında bile daha yüksek yurtiçi kredi NIM'leri genel kârlılığı destekleyecektir. Japon devlet tahvilleri (JGB'ler) gibi menkul kıymetlerin daha yüksek yeniden yatırım getirileri de, politika faizlerinin beklediğimiz gibi orta vadede daha yüksek bir seviyede tutulması koşuluyla, karlılığı artıracaktır.
Bununla birlikte, bankaların kredi profillerine ilişkin değerlendirmelerimizde karlılık faktörünü etkilemek için, özellikle de karlılık üzerinde baskı oluşturacak ve daha yüksek NIM'lerden kaynaklanan artışı kısmen dengeleyecek faktörlerin olasılığı göz önüne alındığında, faiz oranlarının 2024-2025'te öngördüğümüz seviyelerin çok üzerinde artması gerektiğine inanıyoruz. Bunlar arasında mevcut Japon menkul kıymet portföylerindeki kısa vadeli gerçekleşmiş değerleme zararları, daha yüksek faizlerin yeni güçlendirmesi halinde Japonya dışında kazanılan faaliyet karları üzerindeki potansiyel olumsuz döviz kuru etkileri ve daha yüksek kredi maliyetleri yer almaktadır. Japonya'da yapısal olarak daha yüksek enflasyon ve ücret artışı yaşanırsa, bu durum bankaların maliyetlerini dizginleme çabalarını da zorlaştırabilir.
Bölgesel bankaların kârlılığının mega bankalara kıyasla daha az fayda sağlamasını bekliyoruz. Kredi faizlerini yükseltmeleri daha zor olabileceğinden ve piyasa riskine daha fazla maruz kaldıklarından NIM artışları daha zayıf olacaktır. Bölgesel bankaların JGB varlıkları mega bankalarınkinden daha uzun vadeye sahip olma eğilimindedir, bu da onları getiriler yükseldikçe daha büyük değerleme kayıplarına maruz bırakır, ancak aynı zamanda yeniden yatırımda daha yüksek getiri sunar.
Bankaların kazanç artışının bir kısmını ellerinde tutmayı tercih etmeleri halinde sermayelendirme zaman içinde iyileşebilir. Bankaların sermaye faktörü puanlarına ilişkin görünümümüz şu anda negatif olup, nihai Basel III kurallarının uygulanmasından kaynaklanan risk ağırlıklı varlıklardaki artışın yanı sıra küresel piyasa değerlemeleri ve volatiliteye karşı kırılganlık nedeniyle baskı altında kalacakları görüşümüzü yansıtmaktadır.
Bankaların kredi profilleri üzerindeki ek etkiler, döviz likiditesi ve genel piyasa riski üzerindeki etkinin yanı sıra bankaların stratejileri ve risk iştahındaki potansiyel değişiklikler yoluyla da ortaya çıkabilir (ancak bu sonuncusu bizim baz senaryomuz değildir). Mega bankaların başta ABD ve APAC olmak üzere yurt dışında genişlemeye devam edeceğine inanıyoruz, ancak daha yüksek yurt içi NIM'ler onları iç piyasaya daha fazla odaklanmaya yönlendirebilir.
Japonya'nın artık tüketimi ve sürdürülebilir ekonomik büyümeyi destekleyen ılımlı ücret artışları eşliğinde istikrarlı enflasyon yaşama olasılığının daha yüksek olduğunu değerlendirirsek, bu iyileşen makroekonomik görünüm, bankalar için daha yüksek faiz oranlarından kaynaklanan potansiyel yukarı yönlü etkiyle birlikte, banka faaliyet ortamı (OE) faktör puanının 'a-'den 'a'ya revize edilmesini destekleyebilir. Ancak, ücretler ve fiyatlar arasındaki etkileşimin orta vadeli ekonomik büyüme beklentileri için olumlu olup olmayacağının netleşmesi zaman alabilir."
Japonya: Yen'deki son hareketler spekülatif
Japonya'da kura müdahale tartışmaları
Japonya 17 yıl sonra ilk faiz artışına hazırlanıyor
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
borsagundem.com’da yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.borsagundem.com ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.borsagundem.com ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur.
BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
borsagundem.com verilerin sekansı, doğruluğu ve tamliği konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıkar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan borsagundem.com sorumlu degildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir.
Finansal veriler aracılığıyla sağlanmaktadır. BİST hisse verileri 15 dakika gecikmelidir. Son güncelleme saati (02:52)