Fitch'ten üzecek karar çıkarsa ne olur?

BORSAGUNDEM.COM

Merkez Bankası politika faizini değiştirmeyerek yüzde 8'de sabit bıraktı. Bunun dışında TCMB marjinal fonlamayı ve geç likidite penceresinde faizi yükseltme kararı aldı. Dün Merkez Bankası'nın bu kararı ile birlikte dolar tepki ve bir süre sonra geri çekilme yaşadı. Piyasalarda yeni beklenti ise Fitch oldu. Borsa Gündem piyasa beklentilerini uzmanlara sordu. Alan Yatırım Kıdemli Analisti Eda Önder Öztürk piyasa beklentilerini açıkladı. İşte o görüş:

Merkez Bankası’nın kararının ardından Türk Lirası cinsinden varlıklarda görülen satış baskısına ilişkin olarak, piyasa önce fiyatladı sonra anladı demek doğru olur diye düşünüyorum. Politika faiz oranında beklenilen 50 baz puanlık artışın görülmemesi ilk etapta Türk Lirası cinsinden varlıklar üzerinde satış baskısına neden olurken, aşırı olduğunu düşündüğümüz tepki geride bırakılırken, politika faizinde beklenilen artış gelmese de uzunca bir süredir etkin kullanılmayan politika faizi için beklenti karşılanmadı algısı biraz abartı olsa da, faiz koridorunun üst bandında ve geç likidite penceresinde görülmek istenen artışın gerçekleşmiş olması işlevsel olarak Merkez’in örtülü sıkılaşma politikasını sürdüreceğine işaret etmekte. Söz konusu kararlar ile birlikte 1 haftalık repo faiz oranında herhangi bir değişikliğe gidilmemesinden yola çıkarak Merkez’in bir süre daha repo ihalesi açmayacağı izlenimi oluşurken, karar metninde yer alan Merkez Bankası fiyat istikrarı temel amacı doğrultusunda elindeki bütün araçları kullanmaya devam edecektir ifadesi paralelinde 2017 yılında Merkez’in toplantı sayıları azalsa da mesaisinin artış göstereceği görüşündeyim. Bununla birlikte 2017 yılının ilk haftasında Türk Lirası cinsinden varlıklarda görülen stresin Fitch kaynaklı olduğu düşüncesinden yola çıkarak, Fitch cephesinden bizleri üzücü bir karar gelse de anlık bir fiyat hareketi yaratacağı düşüncesindeyim.
Borsa İstanbul yurt içindeki risklere rağmen güçlü duruşunu korumakta. Bir süredir şehir efsanesine dönmüş olsa da Borsa İstanbul’un gelişmekte olan ülke piyasalarına göre beklenen F/K bazında %20 iskontolu olması nedeniyle tutunuyor. Ancak yurt içindeki riskler devam ettiği sürece söz konusu hikayeden daha fazla beslenmesi mümkün görünmemekte olup, sürdürülebilir bir yükselişten bahsetmeye imkan vermiyor.
Altın cephesinde ise 2016 Kasım ayında Trump’ın başkanlık koltuğuna oturacağını öğrenmemizin ardından neredeyse her gün değer kaybeden altında kayıpları telafi etme çabası hakim. Bununla birlikte Trump başkanlık koltuğuna oturmadan Trump dönemi ile birlikte genişleyici maliye politikalarının (vergilerde indirim, kamu harcamalarında artış vb.) devreye girecek olması şimdiden ABD ekonomisine ilişkin olarak enflasyon ve büyümede artış beklentisi yaratmış durumda. Piyasanın öncesinde dolar için pozitif senaryoyu fazlası ile fiyatlaması kaynaklı belirsizlikler bir kenara dursun ilgili politikalardan bahsedilmemesi dahi Dolar cephesinde kar satışlarını beraberinde getirdi. Trump’ın bütçesinin onaylanması, ilgili büyüme reformlarının gerçekleşmeme olasılığının fiyatların içerisinde girmeye başlamasının etkilerini söz konusu belirsizlik unsuruna ilişkin stres fiyatlamalarını bir süre daha görebileceğimiz kanaatindeyiz. Bu sebeple altının yükselişi için biraz daha manevra alanına sahip olduğu görüşündeyim.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.