Neden Yükseldi ? Tümünü Göster
>ONCSM: Maymun çiçeği virüsü çalışmaları
>ALVES: Sözleşme etkisi
>NETAS: Dolar bazında yüzde 21 büyüme
>JANTS: Bedelsiz hamlesi
>SAHOL: JPMorgan hedef fiyatını yükseltti
Neden Düştü ? Tümünü Göster
>SAMAT: Tedbir kararı
>PEGYO: 6 kişiye işlem yasağı
>SASA: Hisse satışı
>FENER, GSRAY, BJKAS, TSPOR: ‘Yumruk’ düşüşü
>PEGYO: 4 isme işlem yasağı
ARACI KURUM RAPORLARI
08:40Faiz indirimi 2025’e!
08:20Borsada alıcılı başlangıç bekleniyor
08:50Bu panikle yapılmış 50 baz puanlık kesinti değil
08:20Borsada alıcılı başlangıç bekleniyor
08:32Esas şimdi yol haritasını öğreneceğiz
Tümünü Göster
HİSSE ÖNERİLERİ
09:1612 göstergesi "al" veren hisseler (20.09.2024)
09:1212 göstergesi "al" veren hisseler (19.09.2024)
09:3312 göstergesi "al" veren hisseler (18.09.2024)
09:4212 göstergesi "al" veren hisseler (17.09.2024)
08:5312 göstergesi "al" veren hisseler (16.09.2024)
Tümünü Göster
TEKNİK ANALİZ
14:1742 hissede teknik sinyaller değişti
13:0553 hissede teknik sinyaller değişti
15:2030 hissede teknik sinyaller değişti
16:3353 hissede teknik sinyaller değişti
13:4560 hissede teknik sinyaller değişti
Tümünü Göster
Borsa Gundem

E-BÜLTEN

E-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.

Ana SayfaKulisHalka arzda ikinci bomba! Tarihi analiz ---

Halka arzda ikinci bomba! Tarihi analiz

Halka arzda ikinci bomba! Tarihi analiz
17 Nisan 2013 - 09:32 borsagundem.com

SPK’nın nitelikli halka arz kuralları BİST’e 2. damgasını vurdu. Servet GYO’nun fiyat tespit raporu 'analiz masası'na yatırıldı

BORSAGUNDEM.COM-ÖZEL
Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) son halka arzların küçük yatırımcılarda yarattığı depresyona bağlı olarak aldığı kararların somut örnekleri de kendini yeni halka arzlarda göstermeye başladı. Pegasus’un “şeffaflık” odaklı tarihi izahnamesinin ardından bir tarihi adım da Servet GYO’dan geldi. 50 milyon lira sermayesi, 185 milyon lira öz kaynağı ve 205 milyon lira aktif büyüklüğü ile halka açılmaya hazırlanan Servet GYO’da, halka arzda aracılık eden Bizim Menkul Değerler tarafından hazırlanan fiyat tespit raporunu dört ayrı aracı kurum analiz etti. Deniz Yatırım, Turkish Yatırım, Ziraat Yatırım ve Halk Yatırım tarafından yapılan analizlerde, ortak kanı net aktif değer yöntemine (Varlıkların ekspertiz değerine diğer varlıkların eklenmesi ve borçların çıkarılması yöntemi) göre belirlenen fiyat tespitine çekincesiz onay olurken, şirketin iskonto oranının düşük tutulduğuna da vurgu yapıldı.
Servet GYO’da Bizim Menkul Değerler, fiyat tespitini net aktif değer yaklaşımı, indirgenmiş nakit akımları ve piyasa çarpanları olmak üzere üç yöntemi kullanarak hazırladı. Fiyat tespitinde net aktif değer yaklaşımının ağırlığı yüzde 40, indirgenmiş nakit akımları yönteminin ağırlığı yüzde 30 ve piyasa çarpanları yönteminin ağırlığı yüzde 30 ağırlık oldu. SPK’nın son aldığı karar gereğince farklı aracı kurumlar da bu fiyat tespit raporunu analiz etti. Servet GYO’da Turkish Yatırım, Ziraat Yatırım, Halk Yatırım ve Deniz Yatırım fiyat tespitini analiz eden aracı kurumlar oldu. Halka arz fiyatı 2.73 olarak belirlenen Servet GYO’nun 24 Nisan’dan itibaren işlem görmesi bekleniyor. 
FİYAT TESPİT ANALİZLERİNİN SONUÇ ÖZETİ
Deniz Yatırım: Net aktif değer hesaplaması göre pay başına 2.73 TL uygun. İndirgenmiş nakit akımları yöntemi ile ilgili olarak ise bu yöntem geleceğe dair beklentilere dayandığı için bir analizde bulunulmadı. 
Deniz Yatırım'ın fiyat tespit raporu için tıklayın
Halk Yatırım: Fiyat yüzde 25 iskontolu olarak hesaplanmış. Ancak şirketin iskonto oranının daha yüksek olması gerektiğini düşünüyoruz. Halka arzdan sonra şirketin Sinpaş Grubu ile içinde bulunduğu borç yapılandırması ve organik ilişkisi devam edecek. Şirketin kira verimi sektöre göre düşük seyrediyor. Yeni onaylanmış proje olmadığından şirketi sadece 4 ticari bina geliri ile değerliyoruz. Şirket sektör ortalaması üzerinde bir iskonto ile halka arz edilmektedir. Sektör yüzde 38 iskonto oranı ile işlem görmektedir. 
Halk Yatırım'ın fiyat tespit raporu için tıklayın
Ziraat Yatırım: Bizim Menkul’ün fiyat tespit analizinde net aktif değer yaklaşımı yüzde 40, indirgenmiş nakit akımları yöntemi yüzde 30 ve Piyasa çarpanları yöntemi yüzde 30 ağırlık verilmiş. Bu ağırlıklandırma mantıklı. Fiyat tespit raporuna göre şirketin halka arz fiyatı nihai piyasa değerinin üzerine uygulanan yüzde 25 iskonto sonrası 2.73 Tl olarak belirlendi. Bu iskonto oranı sektörün toplam iskonto oranının oldukça üzerinde. Ayrıca piyasa çarpanları analizinde şirketin nihai fiyatı belirlenirken Vakıf GYO, Nurol GYO hariç benzer GYO’ların analize dahil edilmemesi bu yönde ulaşılan değeri de artırdı. 
Ziraat Yatırım'ın fiyat tespit raporu için tıklayın
Turkish Yatırım: Piyasa çarpanları yönteminde sektördeki şirketlerin 2012 sonu verileri baz alınmalıydı. Bu durumda daha düşük bir fiyat söz konusu olabilirdi. İndirgenmiş nakit akımları yöntemi şirketlerin geleceğe yönelik projeksiyonlarının bilinmesi ve şirketin gelecek vizyonunun yönetimle bir araya gelinerek değerlendirilmesine dayandığında analiz edilmedi.
Turkish Yatırım'ın fiyat tespit raporu için tıklayın

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.

ETİKETLER :
YORUMLAR (25)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)
  • çemaş19 Nisan 2013 17:15

    çemaşı da incelemiştiniz

    100% 0% Katılmıyorum Katılıyorum
  • ky18 Nisan 2013 19:43

    Mustafa latif topbas a pazarlamasalar halka arz talep yetersizliginden iptaldi

    100% 0% Katılmıyorum Katılıyorum
  • hure wanabe18 Nisan 2013 00:00

    tek kelime : pa-ha-lı !!! ha keza pegasus. 300 milyon zararı var. halka arzdan bilançoya yama yapacak. iyi düşünün.

    100% 0% Katılmıyorum Katılıyorum
  • analiz17 Nisan 2013 23:57

    arkadaşlar bist 30 dışındaki hisselere yanaşmayın bırakın hisse patronların olsun bakın yabancılara adamlar akıllı bist 30 dışına yanaşmıyor.ytd

    66.7% 33.3% Katılmıyorum Katılıyorum
  • klgyozede17 Nisan 2013 23:16

    KLGYO'nun şu nadaki piyasa değeri safir binasının arsasının %30 altında. Borsaya açık bu kadar ucuz gyo var umarım kimse gidipte bu fiyattan bu kağıdı almazda patronlar azcıkta olsa akıllanırlar.

    60% 40% Katılmıyorum Katılıyorum
  • kadir demir17 Nisan 2013 22:22

    HLGYO da %35 iskontalı diye 1,35 den aldık şimdi 1,21 de sinpaşda 1,30-1,50 arası gidip geliyor, sinpaş 2 lerden 0,93 lere geldi ,servetde servetine servet katar vatandaşa kazık atar, onunda olacağı 1-1,5 arasına düşecek sizin cümlesinin soyuna sopuna tüküreyimi, sizden vatandaşa ekmek olmaz

    88.9% 11.1% Katılmıyorum Katılıyorum
  • Kartal17 Nisan 2013 17:42

    Halka arzdan kağıt alıp kar eden doğru dürüst yoktur. Kar edecek olsanız istediğiniz kadar alamazsınız. İstediğiniz kadar alırsanız kar edemezsiniz. Benden size dost tavsiyesi.

    100% 0% Katılmıyorum Katılıyorum
  • Çemaş 17 Nisan 2013 17:04

    Çemaşıda fiyatlasınlar

    83.3% 16.7% Katılmıyorum Katılıyorum
  • mali17 Nisan 2013 16:16

    Akfen GYo, Martı GY ve diğ halka indirimli açılmış adamların paraları gerçekte üçün birine düşmüş, yüzbin tl si 30 bin tl ye gelmiş. Artı batıklar çok can yaktı. Bizden pas.

    100% 0% Katılmıyorum Katılıyorum
  • adanalı17 Nisan 2013 15:01

    kim mal varlığını %25 aşağıdan satar. tabi ki alıcısı varsa. tüm gyo ları incelesinler. tamamına yakını % 50 iskontolu çıkar. hesabı nasıl yapılıyorsa. servetin sahipleri önce sngyo madurlarını kurtarsınlar. 60 bin endekste sngyo 2 tl nin üstünde idi. hala zarar çıkarmak için bekleyenler var.

    85.7% 14.3% Katılmıyorum Katılıyorum
  • Analist17 Nisan 2013 15:00

    Halak açılan her şirket 5 yılda bir Pegasus izahnamaesi gibi bir rapor yayınlamalı. Şirket hakkındaki bilgileri bilanço dip notlarında bulamıyoruz. Dip notların yarısı zaten copy paste muhasee ilkelerini anlatıyor. Şirketlerin muhasebe defteri dışındaki anahtar göstergeleri filan bilgilendirilmiyor. Gayrimenkullerin güncel fiyatları, makina ekipmanın güncel kapasitesi ve kalan ömrü, çalışan sayısı ve nitelikleri v.b. SPK umarım buna bir çözüm getirir. dışarıdan bu raporları yapmak imkansız, ücretsiz olarak yapmak da mümkün değil. Denetim kuruluşları haklı olarak raporlarında şirketin sadece muhasebelerinin doğruluğunu kontrol ediyor, ama fiyatı etkileyebilecek diğer verilerin de şirket tarafından ticari sır olmayan kalemleri vermeleri lazım. Yani SGK ya, Maliyeye, Oda'lara, sektör derneklerine verdiği bilgiler ile tüm çalışanlarına açık olan bilgiler sır olmamalı.

    80% 20% Katılmıyorum Katılıyorum
  • a.karayazi17 Nisan 2013 14:30

    endeks 50bin akfen gayri menkul 2.28 halka arz ediliyor.endeks 85 bin akfen gayri menkul 1.60 yalanı ve zararı siz hesaplayın.

    100% 0% Katılmıyorum Katılıyorum
  • beadeyes17 Nisan 2013 13:57

    sinpas neki bu ne osun .... alsin servetlerini servetlerine katsinar niye borsaya aciyorlar

    86.7% 13.3% Katılmıyorum Katılıyorum
  • ERDEMEREN17 Nisan 2013 13:56

    ALIN, ENKA İNŞ.HOLDİNG YATIN AŞŞAĞI.NASILSA HALEN 2007 Lİ FİYATLARDA .BİR YERDE TERS KÖŞE YAPACAK.

    58.3% 41.7% Katılmıyorum Katılıyorum
  • meto çeto17 Nisan 2013 13:22

    Gyo ların değerleme ve bilançolarının daha gerçekçi yapılması gerekmez mi sinpaş ve saf servetten daha mı kötüüü

    75% 25% Katılmıyorum Katılıyorum
  • ayıp bee17 Nisan 2013 12:45

    adamlar bist in en fazla primli iki gyo hissesi olan nugyo ve vkgyo baz almışlar.piyasa çarpanlarına sinpaş gyo ve saf gyo yu alsaydılar ona göre fiyat belirleseydiler daha iyi olmazmıydı.çünkü sngyo ve safgyo nun da yönetimi ile servet gyo nun yönetimi aynı grubun elinde.sen halka açık şirketinin hissedarlarına kazandıramışsın da yeni halka açacağın şirketi alacak hissedarlara mı kazandıracaksın diye sormazlarmı? yaptıkların yapacaklarının teminatıdır hüseyin avni çelik bey..kusura bakma...

    88.9% 11.1% Katılmıyorum Katılıyorum
  • gyo değil gdo17 Nisan 2013 12:25

    milletle dalga geçmeyinnn.ucuza verinnnn . zarar edenlerin zararını bir yıl süreyle arşılayın. yersen . 2,73.

    92.9% 7.1% Katılmıyorum Katılıyorum
  • BEN DE ARZ EDİYORUM17 Nisan 2013 12:18

    BENİMDE KÖYDE İKİ EV VAR. HALKA ARZ ETMEK İSTİYORUM. NORMAL SATSAM İKİSİ YÜZ ELLİ BİN EDER AMA BEN YİRMİ YIL SONRASININ POTANSİYEL DEĞERLEMESİNİ DE YAPARAK ON MİLYON TL TESPİT ETTİM VE BU FİYAT ÜZERİNDEN % 50 İSKONTOLU OLARAK BEŞ MİLYON TL DEN ARZ EDİYORUM. HADİ KEK YATIRIMCI ARIYORUM :))))

    96.9% 3.1% Katılmıyorum Katılıyorum
  • 17 Nisan 2013 11:55

    eşek terli koşmaz

    100% 0% Katılmıyorum Katılıyorum
  • adanalı17 Nisan 2013 11:40

    yeni arz almaktansa daha cazip ve %50-60 iskontolu gyo lar var örnek sngyo ve işgyo.

    100% 0% Katılmıyorum Katılıyorum
  • erhan17 Nisan 2013 11:36

    Özel sektör halka arzları güven vermiyor.Sinpaş gyo ne servet gyo ne,,ikiside ayni kişinin değil mi?

    91.7% 8.3% Katılmıyorum Katılıyorum
  • hadise alırverir17 Nisan 2013 11:07

    GYO değerlemesi basit defter değeri nin yarısı ve altından geliyorsa avantajlı olur...YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR

    100% 0% Katılmıyorum Katılıyorum
  • ali tutar17 Nisan 2013 11:04

    sngyo %50 iskontolu neden 25 için servet alalım. servet de %50 iskonto oranına düşerse ne olur.

    100% 0% Katılmıyorum Katılıyorum
  • ALİ17 Nisan 2013 10:31

    GYO LAR İÇİNDE ALINABİLECEK TEK HİSSE OLARAK TORUNLAR VAR YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR

    43.8% 56.3% Katılmıyorum Katılıyorum
  • Recep17 Nisan 2013 09:46

    Halka arzda Martı GYO aldım. Endeks 50 binden 80 bin e çıktı. 20000 tl yatırmıştım aradan geçen 3 senede param 9000 Tl . Buyur bueadan yak. Yan.

    100% 0% Katılmıyorum Katılıyorum
İLGİLİ HABERLER