Kısa vadeli finansman kur riski yaratıyor

JCR Eurasia Rating Başkanı Orhan Ökmen, kısa vadeli finansmanla sağlanan dış borçlanmalar yoluyla finanse edilmeye çalışılmasının kur istikrarını tehdit ettiğini belirtti.
JCR Eurasia Rating Başkanı Ökmen yaptığı açıklamada, Türkiye’nin döviz likiditesi yaratmasının, döviz geliri yaratma kabiliyetinin arttığı anlamına gelmediğini ifade ederek, kısa vadeli dış borçlanma şeklindeki finansman yöntemiyle yaratılan likiditenin, Türkiye
ekonomisinin döviz geliri yaratma kabiliyetine katkı sunamadığını söyledi.

Ökten açıklamasında şunları söyledi:

"Kısa vadeli finansmanı, kur istikrarını tehdit ediyor: Uluslararası para rejimlerinin bu günkü ortamında  Türkiye ekonominin mali kaynak ihtiyacının ulaştığı bu yüksek seviyenin, kısa vadeli finansmanla sağlanan dış borçlanmalar yoluyla finanse edilmeye çalışılması kur istikrarını tehdit etmektedir. Diğer taraftan ekonominin alt yapısına yönelik yapısal reformlar yapılmadan ekonominin mali kaynak ihtiyacının azaltılması ise ekonomik küçülme
getirmektedir. Türkiye’nin ikilemi budur. Gelişmekte olan ülkelerin genelinde tek yönlü ekonomik baskılara rağmen, Türkiye de çok yönlü baskılar söz konusudur.  
Ekonominin hukuksal temelinin zayıflaması, yatırım kararlarının ertelenmesine ve duraksamalara sebep olmaktadır: Hukukun temel alınmaması ekonomik mekanizmaların gücünü işlevsiz kılmaktadır. Türkiye açısından siyasi nedenler ortadan kalkmadan ekonomik sorunlar çözülmeyecektir. Türk ekonomisinin öne çıkan en önemli özelliği yüksek dinamizmidir. Siyasi sıkıntılar giderildiği anda ekonomi süre kaybetmeden yükselişe geçebilecek kabiliyete sahiptir.
Yurtiçi kredi sınırlamalarına rağmen, cari açığın finansmanının bankalar tarafından sürdürülmesiyle birikecek likidite fazlası, banka karlılıklarını düşürecektir: Portföy yatırımlarında gözlenen zayıflama, bankacılık sektörünün yurt dışından temin edeceği 
kredilerle telafi edilerek cari açığın finansmanı sürdürülecektir. Dolayısıyla, 2014 yılında Türkiye cari açığın finansmanında önemli bir sorun yaşamayacaktır. Ayrıca, ihtiyaç haline TCMB’nin rezerv satışlarıyla piyasalara destek olması da beklenmektedir. Ancak, kredi 
sınırlamaları nedeniyle bankalarda oluşacak likidite fazlası karlılığı düşürecektir. 
Bütçe hedefleri ulaşılabilirdir: İç talep koşullarında beklenen ivme kaybı, vergi gelirlerini aşağı doğru baskılayacak olmasına rağmen, bütçe dengesi hedefine ulaşılacağı beklenmektedir.
2014 yılındaki ekonomik büyüme seviyesi siyasi gerilimin seyrine bağlı olacaktır: 2014 yılında TCMB’nin para politikasında güçlü bir sıkılaştırmaya gitmesinin ekonomik aktiviteyi ve özellikle tüketim harcamalarını baskı altında bırakacağı ve bu nedenle cari açıkta da belirgin bir düşüş gözlenebileceği öngörülmektedir. Büyümedeki yavaşlamanın seviyesini ise siyasetteki gerilimin seyri ve seçimler sonrası ortaya çıkacak politik tablo belirleyecektir." 

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.