Sabanci için tavsiye düşürüldü

Yapı Kredi Yatırım, Sabancı Holding için tavsiyesini 'Tut'tan 'Endeks Altında Getiri'ye indirdi. Yapı Kredi Yatırım, konu ile ilgili raporunda, şirket için fiyat hedefinin 10.25 TL'den 10.50 TL'ye çıkarıldığı belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Önerimizi Endeks Altında Getiri'ye düşürüyoruz
Düzeltme zamanı. Sabancı Holding için hedef fiyatımızı 10.25TL'den 10.50'TL'ye yükseltirken, %10 oranındaki aşağı yönlü potansiyelini dikkate alarak önerimizi Endeks Altında Getiri'ye düşürüyoruz. Yılbaşından bu yana %20 artan ve İMKB100'ün %6 üzerinde getiri sağlayan Sabancı Holding hisseleri için düzeltme zamanı olduğunu düşünüyoruz.
%11 NAD iskontosunda işlem görüyor. Sabancı Holding'in 23,975mnTL'lik piyasa değeri bizim 26,916mnTL'lik NAD tahminimize göre %11 iskontoya işaret ediyor. Uzun vadede Avivasa ve Enerjisa halka arzlarının şirketin Net Aktif Değer iskontosunu azaltacağına olan inancımıza rağmen, bu gelişmeleri dikkate almak için henüz erken olduğunu düşünüyoruz. Diğer taraftan, Sabancı Holding'in halka açık NAD primi %8 düzeyine ulaşarak, yılbaşından bu yana gördüğü en yüksek seviyeye ulaştı. Şirket hisseleri 2012 başından bu yana ortalama %3 halka açık NAD iskontosunda işlem görmüştü.
Bankacılık hala NAD'i domine ediyor. Diğer sektörlere yapılan yatırımların etkisiyle Akbank'ın Sabancı Holding NAD'i içerisindeki payı geiliyor olsa da, halen %57 düzeyinde bulunuyor. Yatırımların tamamlanmasıyla enerji segmentinin payının %15'i aşacağını düşünürken, Akbank'ın payının ise %50'ye gerilemesini bekliyoruz.
Gıda perakendesinde sorun çözüldü, ama payı sadece %3.0. Diasa'daki %40 payını 128mnTL'ye satmasının ardından, Sabancı Holding Carrefoursa'da %12 payı Fransız ortağı Carrefour'dan 141mnTL'ye satın aldı. Sabancı Holding şirketteki payını %50.8'e yükseltirken, yönetim kurulunda çoğunluğu sağlamış oldu. Yeni yapının ortaklar arasındaki sorunu çözeceğini düşünmemize rağmen, yönetimin ve operasyonların yeniden yapılanması zaman alacaktır. Carrefoursa'nın Sabancı Holding NAD'indeki payının %3 olduğunu da dikkate alarak, etkisinin sınırlı olduğunu ve hisse fiyatına yansıdığını düşünüyoruz.
Yeni ortak enerjide daha yüksek hedefler getirdi. Alman enerji devi E.ON, Avusturyalı Verbund'un Enerjisa'daki %50 payını satın alarak Sabancı Holding'in enerji segmentindeki yeni ortağı oldu. Bu gelişme sonrasında Enerjisa'nın 5.000MW olan kurulu güç hedefi, 2020 yılına kadar 8.000MW olarak belirlendi. Enerjisa'nın mevcut durumda 2.000MW işler durumda ve yaklaşık 2.000MW inşaa halinde kurulu gücü bulunuyor. Üretim tarafındaki yatırımlarına ek olarak, Enerjisa Toroslar ve Ayedaş elektrik dağıtım bölgelerinin ihalelerini toplam 2.9 milyar dolarlık bedel ile kazanarak dağıtım tarafında da büyümeye devam etti. Söz konusu satın almalar sonrasında Enerjisa'nın toplam abone sayısı mevcut durumdaki 3.0mn adet düzeyinden 8.3mnn adede yükselecek."

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.