E-BÜLTEN

E-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.

Ana SayfaKulisTEB'in sorunu takipteki krediler---

TEB'in sorunu takipteki krediler

TEB'in sorunu takipteki krediler
12 Kasım 2010 - 12:22 borsagundem.com

Bankanın takipteki kredilerin yaşlanma etkisi nedeniyle ilave karşılık ayrılmasını zorunlu tutması bankanın karlılığını olumsuz etkiliyor

TEB yılın üçüncü çeyreğinde 83 milyon TL solo net kar elde etti.

Bankanın üçüncü çeyrek karlılığı hem bizim hem de ortalama piyasa

beklentisi olan 50 milyon TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Net faiz

marjının %5 düzeyinde korunması ve net ticari gelirlerle toplam faaliyet

gelirleri önceki çeyreğe göre %2 artış kaydetti. Bankanın tahsilat

performansı gerilerken takipteki kredilerin yaşlanma etkisi nedeniyle ilave

karşılık ayrılmasını zorunlu tutması bankanın karlılığını olumsuz etkiliyor.

Teb üçüncü çeyrekte toplam 55 milyon TL ilave karşılık ayırdı. Yeni şube

açılış maliyetleri ile faaliyet giderleri önceki çeyreğe göre %6 arttı. Teb

Leasing’in Fortis Leasing’e satışından elde edilen 77 milyon TL varlık satış

geliri, yüksek karşılık giderlerine karşın bankanın üçüncü çeyrekteki artan

net kar performansının temel nedeni oldu.

Teb’in toplam kredileri önceki çeyreğe göre %3 artarken sektördeki %5

büyümenin gerisinde kaldı. Bankanın daha çok bireysel kredilere aşırlık

verdiğini görüyoruz. Toplam mevduat ise değişmedi. Teb, maliyetli

mevduat rekabeti ortamına girmiyor. Banka üçüncü çeyrekte 350 milyon

dolara yakın sendikasyon kredisi sağlamıştı. Krediler ve menkul kıymet

portföyündeki büyüme bu sağlanan fonlarla karşılandı. Kredi-mevduat

spredindeki 61 baz puan daralmaya karşın menkul kıymet getirilerinin 176

baz puan artması Teb’in üçüncü çeyrekte net faiz marjını %5 düzeyinde

korumasını sağladı. Bankanın takipteki kredileri de %3.2 düzeyinde yatay

kaldı. Teb hisseleri 2011 tahminlerimize göre 1.3x PD/DD ve 11.9x F/K

çarpanlarıyla işlem görüyor. Düşük özsermaye karlılığı ve ilave karşılık

ayırma gereksinimleri bankanın faaliyetlerine ilişkin temel endişelerimizi

oluşturuyor. Teb hisseleri için önerimiz 2.54TL hedef fiyat ile SAT yönünde.
İŞ YATIRIM

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.

ETİKETLER :
YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)