E-BÜLTEN

E-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.

Ana SayfaAracı Kurum RaporlarıTüpraş için 80.30 TL hedef fiyat---

Tüpraş için 80.30 TL hedef fiyat

Tüpraş için 80.30 TL hedef fiyat
11 Mayıs 2016 - 14:24 borsagundem.com

İş Yatırım;" %5 değer kaybeden Tüpraş için AL tavsiyemizi koruyoruz."

Beklentilerin altında kalan ilk çeyrek sonuçları fiyatlandı

Tüpraş için değerlememizi şirketin yeni açıklanan beklentilerin altındaki 1Ç16 finansalları sonrasında 2016 için öngördüğü yeni rafineri marjı hedeflerine uygun olarak revize ettik. Ayrıca daha önce sadece indirgenmiş nakit akımlarından oluşan değerlememizi benzer şirket çarpanlarını da ekleyerek güncelledik. Hisse hedef fiyatını 98.6 TL/hisse’den 80.3 TL/hisse olarak aşağı yönlü revize ediyoruz. Hissenin hala %19 getiri potansiyeli bulunmaktadır. Sonuçlardan sonra %5 değer kaybeden Tüpraş için AL tavsiyemizi koruyoruz.

Dizel marjlarındaki zayıflık 2Ç16’da hafif bir iyileşme gösterse de devam ediyor. Nisan ayında dizel marjı önceki yılın aynı ayının %4 gerisinde ve Mayıs ayının ilk dokuz günü ortalaması da önceki yılın %6 aşağısında bulunuyor. Talep koşullarının yılın geri kalanında Güney Kore, Hindistan ve Çin kaynaklı olarak ve yurtiçinde artan inşaat faaliyetleri nedeniyle iyileşme göstermesini beklesek de yine de tüm yıl için beklentileri aşağı çekmek gerekebilir.
Tupras için 2016 beklentileri. Şirket yönetimi Med-Complex rafineri marjının US$3.5-4/varil olacağını öngörmeye devam ediyor. Ancak şirketin net rafineri marjı öngörüsü ABD$5.8-6.3/varil aralığından ABD$5,5-6,0/varil aralığına doğru revize edildi. 2016 için beklenen kapasite kullanım oranı %100’dür ve bu durumda üretimin 28mn ton civarında olması öngörülmektedir. Şirketin artan hacimli üretim satışlarına yönelmesi, mamul ithalatını azaltacaktır. Bu nedenle toplam satış hacminin 30mn ton civarında olması beklenmektedir. Toplam yatırımların US$270mn olması hedeflenmektedir.
Tahminlerdeki değişiklikler. Tüpraş için VAFÖK beklentimizi net rafineri marjındaki aşağı yönlü ve toplam satış hacmindeki yukarı yönlü revizyonun sonrasında %4 aşağı çektik. Ürün rasyolarının ve marjların 3Ç16 itibarı ile iyileşmesini beklesek de 2016 yılında şirketin öngörüsünün biraz altında 5,3 ABD$/varil net rafineri marjı bekliyoruz. 



Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.

Son Değer: 169,00
En Yüksek: 169,40
En Düşük: 166,10
Değişim 2,67 %
FK: 5,45
PD / DD: 1,40
İşlem Hacmi 3.295.981.816
Toplam Adet: 19.603.775
Ağırlıklı Ort.: 168,01
ETİKETLER :
YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)