Adnan Salih [email protected]

Borsa mı dolar mı?

Yatırımcıların tek hedefi var: Piyasadan para kazanmak. Bunu yaparken de tüm yatırımcılar her zaman en düşük volatiliteyi görmek isterler. Son 5-6 yılın portföy stratejilerine baktığımızda endeks çok ciddi bir getiri sağlamadı. Aksine dolar TL’ye karşı ciddi değer kazandı. Borsa ise dönemsel olarak iyi getiriler sağladı.

Yatırımcılar/yorumcular/analistler sürekli dolar mı borsa mı sorusunu sorarlar. Sonrasında ise gördün mü bak keşke dolar alsaydık ya da keşke hisse senedi alsaydık diye hayıflanırlar.

Bizim yatırım dünyamızda iki negatif korelasyon içeren yatırım aracına birlikte yatırım yapmak pek rastlanan bir durum değil. Portföy yönetim şirketleri / aracılar genelde bildikleri yöntemlerin dışına pek çıkmıyorlar.

Borsa mı dolar mı sorusuna nasıl cevap vereceğiz?

İkisi birden!

Şaşırtıcı.

Daha önce de bu stratejiyi detaylı olarak ele almıştım. Ocak ayından bu yana da güncellememiştim. Yurtdışında bu portföylere 60/40 portföyler denir ve momentumun durumuna göre ABD örneğinde portföy ya %60 hisse senetlerindedir ya da %60 bono pozisyonundadır. ABD gibi gelişmiş ülkelerde genellikle tahvil ve hisse getirileri arasında negatif ilişki vardır. Bizim gibi ülkelerde ise uzun vadeli tahviller genelde borsa endeksi ile birlikte hareket eder. Bu sebeple borsa-bono portföyü oluşturmak iyi getiri sağlamaz.

Borsa-bono yerine borsa-dolar kullanmak çok daha verimlidir.

Stratejiyi hemen hatırlayalım:

Her ayın ilk günü son 10 günlük USDTRY ve XU100 getirilerine bakacağız.

Bu getirilerden yüksek olana %60, düşük olana ise %40 yatırım yapacağız.

Yapılan yatırımı 1 ay boyunca taşıyacağız.

Elde edilen sonuçlara bakalım:

Başlangıç Tarihi: 27/01/2010      Bitiş Tarihi: 26/04/17

En yüksek kayıp: -%11,68           

Kaybın geri alınması ne kadar sürdü: 247 gün

Yıllık Ortalama Getiriler Portföy: %13,96 Borsa: %8.17 USD: %13.19

Eşik Getiri 8.00 (yüzde) Altında 407 / 1541 Defa Kalındı

2011 Yılı Getirisi, Portföy: %-0.65 Borsa: %-22.22 USD: %22.06

2012 Yılı Getirisi, Portföy: %24,64 Borsa: %55,35 USD: %-6.25

2013 Yılı Getirisi, Portföy: %6,78 Borsa: %-14.35 USD: %22.18

2014 Yılı Getirisi, Portföy: %16,55 Borsa: %26.04 USD: %10.07

2015 Yılı Getirisi, Portföy: %6,75 Borsa: %-17.74 USD: %26,44

2016 Yılı Getirisi, Portföy: %20,99 Borsa: %8.40 USD: %21.10

2017 Yılı Getirisi, Portföy: %10,59 Borsa: %20,97 USD: %1,87

Yıllık karşılaştırmalı getiri grafiği:

Mavi çizgi portföy. Bu getiri grafiğine dolardan elde edilen faizi eklemedim. Getiri profili 2010 yılından bu yana öncelikle toplamda enflasyondan ve mevduattan yukarıda. Portföyün Sharpe oranı ise hem dolar hem borsadan daha iyi. Portföy sürekli yatırımda, nakit yok.

Portföy yıllık grafikleri:

Portföyün çoğu zaman iki yatırım aracı arasında kalmasını ve çok zarar etmemesini bekliyoruz ki grafiklerde de bu durum rahatlıkla gözlemleniyor.

Dolar-Borsa portföyünü ya hep borsa ya hep dolar olarak çalıştırırsak ne elde ederiz?

Başlangıç Tarihi: 27/01/2010       Bitiş Tarihi: 26/04/17

En yüksek kayıp: -%20,37 Kaybın geri alınması ne kadar sürdü: 178 gün

Yıllık Ortalama Getiriler Portföy: %21,36 Borsa: %8.17 USD: %13.19

Eşik Getiri 8.00 (yüzde) Altında 227 / 1541 Defa Kalındı

2011 Yılı Getirisi, Portföy: %1.35 Borsa: %-22.22 USD: %22.06

2012 Yılı Getirisi, Portföy: %38,30 Borsa: %55,35 USD: %-6.25

2013 Yılı Getirisi, Portföy: %17,44 Borsa: %-14.35 USD: %22.18

2014 Yılı Getirisi, Portföy: %7.35 Borsa: %26.04 USD: %10.07

2015 Yılı Getirisi, Portföy: %21,32 Borsa: %-17.74 USD: %26,44

2016 Yılı Getirisi, Portföy: %44,72 Borsa: %8.40 USD: %21.10

2017 Yılı Getirisi, Portföy: %7,93 Borsa: %20,97 USD: %1,87

Tam borsa ya da tam dolar yaptığımızda getiriler arttı. Bu durumu beklemek gerekir çünkü risk de arttı.

Grafiğe de göz atalım:

Son olarak stratejiyi 130-30 olarak çalıştıralım. Bu durumda iyi giden yatırım aracına portföyün %130’u kadar yatırım yapılacak, kötü giden de ise %30 kısa pozisyon alınacak. Portföy toplamı %100.

Sonuçlar:

Başlangıç Tarihi: 27/01/2010      Bitiş Tarihi: 26/04/17

En yüksek kayıp (Yüzde): -28.61              Kaybın geri alınması ne kadar sürdü: 221 gün

Yıllık Ortalama Getiriler Portföy: %26,14 Borsa: %8.17 USD: %13.19

Eşik Getiri 8.00 (yüzde) Altında 291 / 1541 Defa Kalındı

2011 Yılı Getirisi, Portföy: %1,85 Borsa: %-22.22 USD: %22.06

2012 Yılı Getirisi, Portföy: %48,88 Borsa: %55,35 USD: %-6.25

2013 Yılı Getirisi, Portföy: %24,44 Borsa: %-14.35 USD: %22.18

2014 Yılı Getirisi, Portföy: %0.22 Borsa: %26.04 USD: %10.07

2015 Yılı Getirisi, Portföy: %32,28 Borsa: %-17.74 USD: %26,44

2016 Yılı Getirisi, Portföy: %64,37 Borsa: %8.40 USD: %21.10

2017 Yılı Getirisi, Portföy: %5,80 Borsa: %20,97 USD: %1,87

Dolar borsa sorusuna 3 ayrı cevap verdik:

• %60 borsa ya da USD
• %100 borsa ya da USD
• %130 borsa -%30 USD ya da %130 USD -%30 borsa.

Üç stratejiyi de riskine göre sıraladım.

Risk arttıkça kar da arttı.

%130/30 portföy özellikle iki yatırım aracının da birbirine zıt hareket ettiği yıllarda çok iyi getiri sağladı.

Stratejiyi Matlab ortamında kodladım. İncelemek isteyen değerli okuyucularımla paylaşacağım.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.